Диагностика вероятности банкротства организации. Методы диагностики вероятности банкротства. привлечение заемных средств в оборот предприятия на невыгодных условиях, что ведет к увеличению финансовых расходов, снижению рентабельности хозяйственной деятель
ИНСТИТУТ СОЦИАЛЬНЫХ И ГУМАНИТАРНЫХ ЗНАНИЙ
Димитровградское представительство
КУРСОВАЯ РАБОТА
по дисциплине Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности предприятия
на тему Диагностика риска банкротства
Выполнил студент
Проверил преподаватель
г. Димитровград
Введение
1.3 Методы диагностики вероятности банкротства
2.2 Анализ ликвидности баланса
2.3 Анализ финансовой устойчивости предприятия и определение типа финансовой устойчивости предприятия
2.5 Показатели рентабельности
2.6 Анализ эффективности использования материальных ресурсов основных фондов, эффективности расходования фонда оплаты труда и производительности труда
Заключение
Приложение
Введение
Профессиональное управление финансами неизбежно требует глубокого анализа, позволяющего более точно оценить неопределенность ситуации с помощью современных количественных методов исследования. В связи с этим существенно возрастает приоритетность и роль финансового анализа, т.е. комплексного системного изучения финансового состояния предприятия и факторов его формирования с целью оценки степени финансовых рисков и прогнозирования уровня доходности капитала.
Финансовое состояние предприятия характеризуется системой показателей, отражающих способность субъекта хозяйствования финансировать свою деятельность и своевременно рассчитываться по всем своим обязательствам.
В процессе снабженческой, производственной, сбытовой и финансовой деятельности происходит непрерывный кругооборот капитала, изменяются структура средств и источников их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах и как следствие – финансовое состояние предприятия, внешних проявлением которого является платежеспособность.
Главная цель финансовой деятельности предприятия сводится к одной стратегической задаче - наращиванию собственного капитала и обеспечению устойчивого положения на рынке. Для этого оно должно постоянно поддерживать платежеспособность и рентабельность, а также оптимальную структуру актива и пассива баланса.
Целью выполнения курсовой работы является оценка финансового состояния предприятия.
1. Диагностика риска банкротства
1.1 Понятие и виды банкротства
Банкротство (финансовый крах, разорение) - это признанная арбитражным судом или объявленная должником его неспособность в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и по уплате других обязательных платежей.
Основной признак банкротства - неспособность предприятия обеспечить выполнение требований кредиторов в течение трех месяцев со дня наступления сроков платежей. По истечении этого срока кредиторы получают право на обращение в арбитражный суд о признании предприятия-должника банкротом.
Внешним признаком банкротства предприятия является приостановление его текущих платежей и неспособность удовлетворить требования кредиторов в течение трех месяцев со дня наступления сроков их исполнения. Юридическое лицо находится в состоянии банкротства, если его задолженность в совокупности составляет не менее ста тысяч рублей.
Банкротство предопределено самой сущностью рыночных отношений, которые сопряжены с неопределенностью достижения конечных результатов и риском потерь.
При определении признаков банкротства во внимание принимаются суммы долга за переданные товары, выполненные работы и оказанные услуги, суммы займа с учетом процентов, подлежащих уплате должником, размер обязательных платежей без учета установленных законодательством штрафов (пеней) и иных финансовых санкций.
Несостоятельность субъекта хозяйствования может быть:
«несчастной» - возникает не по собственной вине, а вследствие непредвиденных обстоятельств (стихийные бедствия, военные действия, политическая нестабильность общества, кризис в стране, общий спад производства, банкротство должников и другие внешние факторы);
«ложной» (корыстной) в результате умышленного сокрытия собственного имущества с целью избежания уплаты долгов кредиторам;
«неосторожной» вследствие неэффективной работы, осуществления рискованных операций.
В первом случае государство должно оказывать помощь предприятиям по выходу из кризисной ситуации. Во втором случае злоумышленное банкротство уголовно наказуемо. Наиболее распространенным является третий вид банкротства.
«Неосторожное» банкротство наступает, как правило, постепенно. Для того чтобы вовремя предугадать и предотвратить его, необходимо систематически анализировать финансовое состояние, что позволит обнаружить его «болевые» точки и принять конкретные меры по финансовому оздоровлению экономики предприятия.
1.2 Причины банкротства предприятия
Можно выделить следующие основные причины возникновения кризисных ситуаций на предприятиях:
1. Влияние внешних факторов макросреды, которые не зависят от предприятия или на которые предприятие может повлиять в незначительной степени. Внешние факторы можно разделить на:
Экономические: кризисное состояние экономики страны, общий спад производства, инфляция, нестабильность финансовой системы, рост цен на ресурсы, изменение конъюнктуры рынка, неплатежеспособность и банкротство партнеров. Одной из причин несостоятельности субъектов хозяйствования может быть неправильная фискальная политика государства. Высокий уровень налогообложения может оказаться непосильным для предприятия.
Политические: политическая нестабильность общества, внешнеэкономическая политика государства, разрыв экономических связей, потеря рынков сбыта, изменение условий экспорта и импорта, несовершенство законодательства в области хозяйственного права, антимонопольной политики, предпринимательской деятельности и прочих проявлений регулирующей функции государства.
Усиление международной конкуренции в связи с развитием научно-технического прогресса.
Научно-технические прорывы, приводящие к смене потребительских предпочтений
Демографические: численность, состав народонаселения, уровень благосостояния народа, культурный уклад общества, определяющие размер и структуру потребностей и платежеспособный спрос населения на те или другие виды товаров и услуг.
2. Неэффективное управление внутренними факторами микросреды предприятия. К внутренним факторам можно отнести следующие:
Дефицит собственного оборотного капитала как следствие неэффективной производственно-коммерческой деятельности или неэффективной инвестиционной политики;
Низкий уровень техники, технологии и организации производства;
Снижение эффективности использования производственных ресурсов предприятия, его производственной мощности и как результат высокий уровень себестоимости, убытки;
Создание сверхнормативных остатков незавершенного строительства, незавершенного производства, производственных запасов, готовой продукции, в связи с чем происходит затоваривание, замедляется оборачиваемость капитала и образуется его дефицит. Это заставляет предприятие залезать в долги и может быть причиной его банкротства;
Плохая клиентура предприятия, которая платит с опозданием или не платит вовсе по причине банкротства, что вынуждает предприятие самому залезать в долги. Так зарождается цепное банкротство;
Отсутствие сбыта из-за низкого уровня организации маркетинговой деятельности по изучению рынков сбыта продукции, формированию портфеля заказов, повышению качества и конкурентоспособности продукции, выработке ценовой политики;
Привлечение заемных средств в оборот предприятия на невыгодных условиях, что ведет к увеличению финансовых расходов, снижению рентабельности хозяйственной деятельности и способности к самофинансированию;
Быстрое и неконтролируемое расширение хозяйственной деятельности, в результате чего запасы, затраты и дебиторская задолженность растут быстрее объема продаж. Отсюда появляется потребность в привлечении краткосрочных заемных средств, которые могут превысить чистые оборотные активы (собственный оборотный капитал). В результате предприятие попадает под контроль банков и других кредиторов и может подвергнуться угрозе банкротства.
3. Использование предприятием стратегии, которая не адаптирована к внешним факторам макросреды.
4. Разбалансированность экономического механизма воспроизводства капитала предприятия.
5. Снижение рентабельности продукции.
Для любого предприятия важно оценивать свою платежеспособность и прогнозировать возможное банкротство. Для диагностики вероятности банкротства могут быть использованы следующие методы.
Многие крупные компании и аудиторские фирмы используют для своих аналитических оценок системы критериев. В соответствие с ними выделяется две группы признаков банкротства:
К первой группе относятся показатели, свидетельствующие о возможных финансовых затруднениях и вероятности банкротства в недалеком будущем:
Повторяющиеся существенные потери в основной деятельности, выражающиеся в хроническом спаде производства, сокращении объемов продаж и хронической убыточности;
Низкие значения коэффициентов ликвидности и тенденция к их снижению;
Наличие хронической просроченной кредиторской и дебиторской задолженности;
Увеличение до опасных пределов доли заемного капитала в общей его сумме;
Дефицит собственного оборотного капитала;
Систематическое увеличение продолжительности оборота капитала;
Наличие сверхнормативных запасов сырья и готовой продукции;
Использование новых источников финансовых ресурсов на невыгодных условиях;
Неблагоприятные изменения в портфеле заказов;
Падение рыночной стоимости акций предприятия;
Снижение производственного потенциала.
Во вторую группу входят показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое, но сигнализируют о возможности резкого его ухудшения в будущем при неприятии действенных мер. К ним относятся:
Чрезмерная зависимость предприятия от какого-либо одного конкретного проекта, типа оборудования, вида актива, рынка сырья или рынка сбыта;
Потеря ключевых контрагентов;
Недооценка обновления техники и технологии;
Потеря опытных сотрудников аппарата управления;
Вынужденные простои, неритмичная работа;
Неэффективные долгосрочные соглашения;
Недостаточность капитальных вложений и т.д.
К достоинствам этот системы индикаторов возможного банкротства можно отнести системный и комплексный подходы, а к недостаткам - высокую степень сложности принятия решения в условиях многокритериальной задачи, субъективность прогнозного решения независимо от числа критериев.
В зарубежных странах для оценки риска банкротства широко используются дискриминантные факторные модели Альтмана, Бивера, Лиса, Таффлера.
Дискриминантные факторные модели Альтмана. Чаще всего для оценки вероятности банкротства предприятия используются Z-модели, предложенные известным западным экономистом Эдвардом Альтманом, который предполагает расчет индекса кредитоспособности.
Самый простой из этих моделей является двухфакторная. Для нее выбирается два основных показателя, от которых, по мнению Э. Альтмана, зависит вероятность банкротства:
Коэффициент покрытия (характеризует ликвидность);
Коэффициент финансовой зависимости (характеризует финансовую устойчивость). На основе анализа западной практики были выявлены весовые коэффициенты каждого из этих факторов.
Z = -0,3877 - 1,0736 Кп+ 0,579Кфз,
где Кп - коэффициент покрытия (отношения текущих активов к текущим обязательствам);
Кфз - коэффициент финансовой зависимости, определяемой как отношение заемных средств к общей величине пассивов.
Для предприятий, у которых Z = 0, вероятность банкротства равна 50%. Если Z < 0, то вероятность банкротства меньше 50% и далее снижается по мере уменьшения Z. Если Z > О, то вероятность банкротства больше 50% и возрастает с ростом Z.
Позднее Альтманом была предложена пятифакторная модель прогнозирования. Данная формула применима для акционерных обществ открытого типа:
Z = 1,2 Коб + 1,4 Кнп + 3,3 Кр + 0,6 Кп+ 1,0 Ком
где Коб - доля оборотных средств в активах, т. е. отношение текущих активов к общей сумме активов;
Кнп - рентабельность активов, исчисленная исходя из нераспределенной прибыли, т. е. отношение нераспределенной прибыли к общей сумме активов;
Кр - рентабельность активов, исчисленная по балансовой стоимости (т. е. отношение прибыли до уплаты % к сумме активов;
Кп - коэффициент покрытия по рыночной стоимости собственного капитала, т.е. отношение рыночной стоимости акционерного капитала к краткосрочным обязательствам.
Для акционерных обществ закрытого типа и предприятий, акции которых не котируются на рынке, рекомендуется следующая модель Альтмана:
Z = 0,7 Коб + 0,8 Кнп + 3,1 Кр + 0,4 Кп+ 1,0 Ком,
где Кп - коэффициент покрытия по балансовой стоимости, т. е. отношение балансовой стоимости акционерного капитала (суммарная балансовая стоимость акций предприятия) к краткосрочным обязательствам.
Константа сравнения - 1,23.
Если Z < 1,23, то это признак высокой вероятности банкротства.
Если Z > 1,23, то это свидетельствует о малой его вероятности.
Дискриминантная факторная модель Таффлера.
Таффлер разработал следующую модель:
Z = 0,53.x1 +0,1Зх2 +0,18х3 +0,16х4,
где x1 - прибыль от реализации/краткосрочные обязательства;
х2 - оборотные активы/сумма обязательств;
х3 - краткосрочные обязательства/сумма активов;
х4 - выручка/сумма активов.
Если величина Z больше, чем 0,3, то это говорит, что у фирмы хорошие долгосрочные перспективы.
Если Z<0,2, то это свидетельствует о высокой вероятности банкротства.
2. Анализ финансового состояния предприятия
2.1 Сравнительный аналитический анализ и сравнительный аналитический отчет о прибылях и убытках
Бухгалтерский баланс - способ обобщенного отражения в стоимостной оценке состояния активов предприятия и источников их образования на определенную дату. По своей форме баланс представляет собой таблицу, в активе отражаются средства предприятия, а в пассиве - источники их образования.
Актив баланса состоит из двух разделов:
1. внеоборотные активы.
2. оборотные активы.
Основным признаком группировки статей баланса находящихся в активе считается степень их ликвидности.
Пассив включает три раздела:
1. Капитал и резервы.
2. Долгосрочные обязательства.
3. Краткосрочные обязательства.
Баланс отражает экономическое положение предприятия в денежной оценке - в рублях.
Для анализа общей оценки финансового состояния предприятия составляется уплотненный баланс, в котором объединены в группы однородные статьи, при этом сокращается число статей баланса, и повышается его наглядность.
Таблица 1.
| Показатели | Код статьи | Абсолютные показатели | Относительные показатели | Отклонения |
|||||
| Начало года | Конец года | Начало года | Конец года | Абсолютный показатель | Относительный показатель | В % к величине на начало года | В % к валюте баланса |
||
| 1. Внеоборотные активы | |||||||||
| Нематериальные активы | |||||||||
| Основные средства | |||||||||
| Незавершенное строительство | |||||||||
| Прочие внеоборотные активы | |||||||||
| Итого по разделу 1 | |||||||||
| 2. Оборотные активы | |||||||||
| Запасы, в том числе: | |||||||||
| товары отгруженные | |||||||||
| расходы будущих периодов | |||||||||
| прочие запасы и затраты | |||||||||
| Денежные средства | |||||||||
| Прочие оборотные активы | |||||||||
| Итого по разделу 2 | |||||||||
| 3. Капитал и резервы | |||||||||
| Уставный капитал | |||||||||
| Добавочный капитал | |||||||||
| Резервный капитал | |||||||||
| Итого по разделу 3 | |||||||||
| 4. Долгосрочные обязательства | |||||||||
| Займы и кредиты | |||||||||
| Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) | |||||||||
| Итого по разделу 4 | |||||||||
| Займы и кредиты | |||||||||
| поставщики и подрядчики | |||||||||
| прочие кредиторы | |||||||||
| Доходы будущих периодов | |||||||||
| Резервы предстоящих расходов | |||||||||
| Итого по разделу 5 | |||||||||
| | Показатель | За прошлый год | За отчетный год |
| | | |
|
| Валовая прибыль | |||
| Коммерческие расходы | |||
| Управленческие расходы | |||
| Прибыль (убыток) от продаж | |||
| | 2. Прочие доходы и расходы | | |
| Проценты к получению | |||
| Проценты к уплате | | |
|
| Прочие операционные доходы | |||
| Прочие операционные расходы | |||
| Внереализационные доходы | |||
| Внереализационные расходы | |||
| Текущий налог на прибыль | |||
| | |||
| | |||
| | |||
| | |||
| | |||
| | Доля пременных затрат в ФОТ | ||
| | |||
| |
2.2 Анализ ликвидности бухгалтерского баланса
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности.
Все активы предприятия, в зависимости от степени ликвидности делятся на следующие группы:
А1 – наиболее ликвидные активы
А1 = с250 + с260
А1 нг = 296 111 + 65 818 = 361 929 руб.
А1 кг = 660173 + 126014 = 786187 руб.
А2 – быстро реализуемые активы
А2 = с220 + с230 + с240 + с270 руб.
А2 нг = 296 276 + 163 238 + 658 984 = 1 118 498 руб.
А2 кг = 241 550 + 419 126 + 150 364 + 4 969 = 816 009 руб.
А3 – медленно реализуемые активы
А3 = с210 - с216
А3 нг = 7 335 165 + 6 972 = 7 328 193 руб.
А3 кг = 6 049 801 + 7 805 = 6 041 996 руб.
А4 – трудно реализуемые активы
А4 нг = 561 605 руб.
А4 кг = 400 715 руб.
Пассивы, по степени возрастания сроков погашения обязательств, делятся на следующие группы:
П1 – наиболее срочные обязательства
П1 нг = 5 199 470 руб.
П1 кг = 3 286 021 руб.
П2 – краткосрочные пассивы, к которым относятся кредиты банков и прочие займы
П2 = с610 + с660
П2 нг = 2 960 + 25 855 = 28 815 руб.
П2 кг = 18 075 + 12 445 = 30 520 руб.
П3 – долгосрочные кредиты и займы
П3 нг = 47 067 руб.
П3 кг = 118 395 руб.
П4 – постоянные пассивы
П4 = с490 + с630 + с640 + с650
П4 нг = 2 339 624 + 1 503 660 + 258 561 = 4 101 845 руб.
П4 кг = 3 773 668 + 461 593 + 427 515 = 4 662 776 руб.
Баланс считается абсолютно ликвидным, когда соблюдаются следующие условия: А1≥П1; А2≥П2; А3≥П3; А4≤П4.
На основании расчетов, представленных выше проанализируем ликвидность баланса предприятия.
Таблица 3.
| Показатели | На начало года | На конец года | Показатели | На начало года | На конец года |
Из таблицы 3 видно, что не выполняется условие А1 ≥ П1. Это свидетельствует о том, что ликвидность баланса отличается от абсолютной, как на начало, так и на конец отчетного года. Невыполнение этого неравенства свидетельствует о том, что ликвидность баланса отличается от абсолютной, при этом, недостаток средств по одной группе компенсируется их убытком по другой группе. Хотя компенсация может быть лишь по стоимостной величине, так как в реальных платежах ситуации менее ликвидных активов не могут заменить более ликвидные.
При анализе текущего состояния предприятия используются также относительные показатели:
Кабс – коэффициент абсолютной ликвидности баланса. Показывает какую часть краткосрочных обязательств предприятие может погасить в ближайшее время за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений:
Кабс = А1 / (П1+П2)
Кабс нг = 361 929 / (5 199 470 + 28 815) = 0,069
Кабс кг = 786 187 / (3 286 021 + 30 520) = 0,237
Ктек – коэффициент текущей ликвидности. Показывает, какую долю текущих обязательств по расчетам и по кредитам предприятие может погасить использованные все оборотные средства:
Ктек.л = с290 / (П1+П2)
Ктек.л нг = 8 815 592 / (5 199 470 + 28 815) = 1,686
Ктек.л кг = 7 651 997 / (3 286 021 + 30 520) = 2,307
Кбыст – коэффициент критической оценки или быстрой ликвидности. Показывает какая часть краткосрочных обязательств может быть немедленно погашена за счет денежных средств, средств краткосрочных ценных бумаг и поступлений по расчетам:
Кбыст.л = (А1+А2) / (П1+П2)
Кбыст.л нг = (361 929 + 1 118 498) / (5 199 470 + 28 815) = 0,283
Кбыст.л кг = (786 187 + 816 009) / (3 286 021 + 30 520) = 0,483
Кобщ – коэффициент общей платежеспособности.
Кобщ = (А1+0,5А2+0,3А3) / (П1+0,5П2+0,3П3)
Кобщ нг= (361 929 + 1 118 498 + 7 328 193) / (5 199 470 + 28 815 + 47 067) = 0,597
Кобщ кг = (786 187 + 816 009 + 6 041 996) / (3 286 021 + 30 520 + 118 395) = 0,901
Таблица 4.
Коэффициент абсолютной ликвидности баланса на начало отчетного года составляет 0,69, на конец года 0,237. Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов. Однако и при небольшом его значении предприятие может быть всегда платежеспособным, если сумеет сбалансировать и синхронизировать приток и отток денежных средств по объему и срокам. Дополняет общую картину платежеспособности предприятия наличие или отсутствие у него просроченных обязательств, их частота и длительность.
Коэффициент текущей ликвидности баланса показывает степень покрытия оборотными активами оборотных пассивов. Превышение оборотных активов над краткосрочными финансовыми обязательствами обеспечивает резервный запас для компенсации убытков, которые может понести предприятие при размещении и ликвидации всех оборотных активов, кроме наличности. Чем больше этот запас, тем больше уверенность кредиторов в том, что долги будут погашены. Его величина на начало отчетного года составляет 1,686, на конец года 2,307.
Коэффициент быстрой ликвидности на начало отчетного года равен 0,283, а на конец года равен 0,483. Он не удовлетворяет соотношение (0,7-0,8).
Коэффициент общей платежеспособности на начало 2007года составляет 0,597, на конец года 0,901, что говорит о снижении платежеспособности предприятия.
2.3 Анализ финансовой устойчивости предприятия и определение типа финансовой устойчивости предприятия.
Финансовая устойчивость- это стабильная финансовая устойчивость предприятия обеспеченная достаточной долей собственного капитала в составе источников финансирования
Финансовое состояние предприятия, его устойчивость во многом зависят от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия, в первую очередь - от соотношения основных и оборотных средств, а также от уравновешенности отдельных видов активов и пассивов предприятия.
Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства.
Для характеристики источников формирования запасов и затрат используются следующие показатели, которые отражают различные виды источников:
СОС – наличие собственных оборотных средств. Характеризует чистый оборотный капитал, его увеличение по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о развитии деятельности предприятия.
СОС = с490 - с190
СОС нг = 2 339 624 - 561 605 = 1 778 019 руб.
СОС кг = 3 773 668 - 400 715 = 3 372 953 руб.
СДОС – наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат. Характеризует наличие и сумму основных средств, которые не могут быть востребованы у предприятия в любой момент времени.
СДОС = СОС + с590
СДОС нг = 1 778 019 + 47 067 = 1 825 086 руб.
СДОС кг = 3 372 953 + 118 395 = 3 491 348 руб.
ООС – общая величина основных источников формирования запасов и затрат. Характеризует достаточность нормативных источников, формирования запасов и затрат предприятия.
ООС = СДОС + с610 + с621 + с622
ООС нг = 1 825 086 + 2 960 + 4 191 270 + 269 167 = 6 288 483 руб.
ООС кг = 3 491 348 + 18 075 + 2 419 130 + 178 161 = 6 106 714 руб.
ЗИЗ – запасы и затраты. Этот показатель показывает наличие у предприятия запасов и затрат в незавершенном состоянии для введения нормальной финансово- хозяйственной деятельности.
ЗИЗ = с210 + с220
ЗИЗ нг = 7 335 165 + 296 276 = 7 631 441 руб.
ЗИЗ кг = 6 049 801 + 241 550 = 6 291 351 руб.
Ф1 - отражает достаточность собственных основных средств для финансирования запасов и затрат.
Ф1 = СОС - ЗИЗ
Ф1 нг = 1 778 019 - 7 631 441 = - 5 853 422 руб.
Ф1 кг = 3 372 953 - 6 291 351 = - 2 918 398 руб.
Ф2 - отражает достаточность собственных и долгосрочных заемных источников для финансирования запасов и затрат.
Ф2 = СДОС - ЗИЗ
Ф2 нг = 1 825 086 - 7 631 441 = - 5 806 355 руб.
Ф2 кг = 3 491 348 - 6 291 351 = - 2 800 003 руб.
Ф3 - отражает достаточность основных источников для финансирования запасов и затрат.
Ф3 = ООС - ЗИЗ
Ф3 нг = 6 288 483 - 7 631 441 = - 1 342 958 руб.
Ф3 кг = 6 106 714 - 6 291 351 = - 184 637 руб.
<0, Ф2<0, Ф3<0). Постоянное снижение показателей Ф1, Ф2, Ф3 может привести к банкротству.
Для анализа финансовой устойчивости кроме абсолютных показателей используются также относительные, которые рассчитываются на начало и конец анализируемого периода.
Коб - коэффициент оборачиваемости оборотных средств. Данный коэффициент показывает в какой степени материальные запасы имеют источники покрытия собственными оборотными средствами.
Коб = (с490 - с190) / с290
Коб нг = (2 339 624 - 561 605) / 8 815 592 = 0,202
Коб кг = (3 773 668 - 400 715) / 7 651 997 = 0,441
Дзк - доля заемного капитала.
Дзк = (с490 + с590) / с700
Дзк нг = (2 339 624 + 47 067) / 9 377 197 = 0,255
Дзк кг = (3 773 668 + 118 395) / 8 052 712 = 0,483
Кф - коэффициент финансирования показывает, какая часть деятельности финансируется за счет денежных средств.
Кф = (с590 + с690) / с490
Кф нг = (47 067 + 6 990 506) / 2 339 624 = 3,008
Кф кг = (118 395 + 4 160 649) / 3 773 668 = 1,134
Учитывая многообразие финансовых процессов протекающих на предприятии и множественных показателей финансовой устойчивости, имеются различия в уровне оценок и отклонения этих коэффициентов от нормативных значений.
Кфн - коэффициент финансовой независимости или автономии.
Кфн = с490 / с300
Кфн нг = 2 339 624 / 9 377 197 = 0,250
Кфн кг = 3 773 668 / 8 052 712 = 0,469
Коз - коэффициент обеспечения запасов собственных источников финансирования.
Коз = с290 / с210
Коз нг = 8 815 592 / 7 335 165 = 1,202
Коз кг = 7 651 997/ 6 049 801 = 1,265
Км - коэффициент маневренности собственного капитала = собственные оборотные средства (с290) / собственный капитал (с490)
Км = с290 / с490
Км нг = 8 815 592 / 2 339 624 = 3,768
Км кг = 7 651 997 / 3 773 668 = 2,028
2.4 Анализ показателей деловой активности
Деловая активность в финансовом аспекте проявляется, прежде всего, в скорости оборота средств. Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов - показателей оборачиваемости.
Показатели оборачиваемости имеют большое значение для оценки финансового положения организации, поскольку скорость оборота средств, т.е. скорость превращения их в денежную форму оказывает непосредственное влияние на платежеспособность организации. Кроме того, увеличение скорости оборота отражает повышение производственно- технического потенциала организации. Финансовое положение организации и ее платежеспособность зависят от того на сколько быстро средства вложенные в активы превращаются в реальные деньги.
Для оценки деловой активности используются 2 группы показателей:
1. Общие показатели оборачиваемости:
Коб.а. - коэффициент оборачиваемости активов. Показывает эффективность использованного имущества организации и отражает скорость оборота средств (выручка от продажи / среднегодовая стоимость активов)
Коб.а. = с010(форма2) / (с190 + с290(ф1))
Коб.а. нг = 3 560 479 / (561 605 + 8 815 592) = 0,380 об.
Коб.а. кг = 4 187 906 / (400 715 + 7 651 997) = 0,520 об.
Коб.ос - коэффициент оборачиваемости оборотных средств. Показывает скорость оборота материальных и денежных оборотных средств (выручка от продажи / среднегодовую стоимость оборотных активов)
Коб.ос = с010(ф2) / с290(ф1)
Коб.ос нг = 3 560 479 / 8 815 592 = 0,404 об.
Коб.ос кг = 4 187 906 / 7 651 997 = 0,547 об.
Коб.на - коэффициент оборачиваемости нематериальных активов. Показывает эффективность использования нематериальных активов (выручка от продажи / среднегодовую стоимость нематериальных активов)
Коб.на = с010(ф2) / с110(ф1)
Коб.на нг = 3 560 479 / 0 = 0 об.
Коб.на кг = 4 187 906 / 3060 = 1 368,597 об.
Коб.ск - коэффициент оборачиваемости собственного капитала. Показывает скорость оборота собственного капитала (выручка / среднегодовую стоимость собственного капитала)
Коб.ск = с010(ф2) / с490(ф1)
Коб.ск нг = 3 560 479 / 2 339 624 = 1,522 об.
Коб.ск кг = 4 187 906 / 3 773 668 = 1,110 об.
Коэффициент оборачиваемости активов в начале отчетного года составлял 0,38 об., на конец года оборачиваемость активов увеличилась и составила 0,52 об., что свидетельствует об эффективном использовании имущества организации.
Увеличился коэффициент оборачиваемости оборотных средств к концу года и составил 0,547 об., это означает увеличение скорости оборота материальных и денежных оборотных средств.
Коэффициент оборачиваемости нематериальных активов в начале года составлял 0 об., к концу года он составил 1368,3об.
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала к концу года уменьшился и составил 1,11 об.
2. Показатели управления активами:
Омс - оборачиваемость материальных средств (стоимость запасов / выручка от продажи * t, где t число дней анализируемого периода (360дн.))
Омс = (с210(ф1) / с010(ф2)) * t
Омс нг = (7 335 165 / 3 560 479) * 360 = 742 дн.
Омс кг = (6 049 801 / 4 187 906) * 360 = 520 дн.
Одс - оборачиваемость денежных средств
Одс = (с260(ф1) / с010(ф2)) * t
Одс нг = (65 818 / 3 560 479) * 360 = 7 об.
Одс кг = (126 014 / 4 187 906) * 360 = 11 об.
Коб.дз - коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности. Показывает снижение величины кредита, предоставленного предприятием.
Коб.дз = с010(ф2) / с230(ф1)
Коб.дз нг = 3 560 479 / 163 238 = 22 об.
Коб.дз кг = 4 187 906 / 419 126 = 10 об.
Спдз - срок погашения дебеторской задолженности
Спдз = (с230(ф1) / с010(ф2)) * t
Спдз нг = (163 238 / 3 560 479) * 360 = 17 дн.
Спдз кг = (419 126 / 4 187 906) * 360 = 36 дн.
Коб.кз - коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности
Коб.кз = с010(ф2) / с620(ф1)
Коб.кз нг = 3 560 479 / 5 199 470 = 0,685 об.
Коб.кз кг = 4 187 906 / 3 286 021 = 1,274 об.
Спкз - срок погашения кредиторской задолженности
Спкз = (с620(ф1) / с010(ф2)) * t
Спкз нг = (5 199 470 / 3 560 479) * 360 = 526 дн.
Спкз кг = (3 286 021 / 4 187 906) * 360 = 282 дн.
В начале отчетного года запасы оборачиваются за 742 дня, к концу года за 520 дней. Оборот денежных средств в начале года составляет 7 об., к концу года 11 об. Срок погашения дебеторской задолженности к концу года вырос, тем выше стал риск ее непогашения.
Значение коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности на конец периода равное 1,274 об., против 0,685 об. на начало периода, свидетельствует о том, что произошло увеличение среднего срока возврата долгов организации по своим текущим обязательствам.
Средний срок возврата кредита или долгов по текущим обязательствам в начале года составил 526 дней, к концу года 282 дня.
2.5 Показатели рентабельности
Рентабельность - это относительный показатель, определяющий уровень доходности бизнеса. Показатели рентабельности характеризуют эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности (производственной, коммерческой, инвестиционной и т.д.); они более полно, чем прибыль, характеризуют окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта с наличными или потребленными ресурсами. Эти показатели используют для оценки деятельности предприятия и как инструмент в инвестиционной политике и ценообразовании.
Рп - рентабельность продаж. Характеризует эффективность производственной и коммерческой деятельности: сколько прибыли имеет предприятие с рубля продаж.
Рп = (с050(ф2) / с010(ф2)) * 100
Рп нг = (463 266 / 3 560 479) * 100 = 13%
Рп кг = (960 380 / 4 187 906) * 100 = 23%
Рч - чистая рентабельность. Показывает, сколько чистой прибыли приходится на единицу выручки.
Рч = (с190(ф2) / с010(ф2)) * 100
Рч нг = (152 488 / 3 560 479) * 100 = 4%
Рч кг = (150 360 / 4 187 906) * 100 = 4%
Рэ - экономичная рентабельность. Показывает эффективность использования всего имущества организации.
Рэ = (с190(ф2) / с300(ф1)) * 100
Рэ нг = (152 488 / 9 377 197) * 100 = 2%
Рэ кг = (150 360 / 8 052 712) * 100 = 2%
Рск - рентабельность собственного капитала. Показывает эффективность использования собственного капитала.
Рск = (с190(ф2) /с490(ф1)) * 100
Рск нг = (152 488 / 2 339 624) * 100 = 7%
Рск кг = (150 360 / 3 773 668) * 100 = 4%
Фр - фондорентабельность. Показывает величину прибыли, приходящейся на каждый рубль, вложенный в основные фонды.
Фр = (с050(ф2) / с120(ф1)) * 100
Фр нг = (463 266 / 296 172) * 100 = 156%
Фр кг = (869 731 / 258 500) * 100 = 336%
Рпр - рентабельность продукции или рентабельность производства. Показывает сколько прибыли от продажи приходится на 1 рубль затрат на производство и реализацию продукции.
Рпр = (с050(ф2) / (с020 + с030 + с040)(ф2)) * 100
Рпр нг = (463 266 / (3 000 506 + 53 965 + 42 742)) * 100 = 15%
Рпр кг = (869 731 / (3 227 526 + 60 825 + 29 824)) * 100 = 26%
Показатель рентабельности продаж к концу года увеличился на 10% и составил 23%. Чистая рентабельность не изменилась по отношению к началу года и составляет 4%. Экономичная рентабельность также, как и в начале года составляет 2%. В рассматриваемом периоде произошло снижение показателя рентабельности собственного капитала и на конец периода его значение составило 4%, против 7% на начало периода. Фондорентабельность увеличилась на 180% и к концу года составила 336%. В начале года рентабельность продукции составила 15%, к концу года 26%, а это означает увеличение прибыли.
2.6 Анализ эффективности использования материальных ресурсов основных фондов, эффективности расходования фонда оплаты труда и производительности труда.
Таблица 5.
| Показатель | Формула расчета | За прошлый год | За отчетный год | Отклонения |
| Исходные показатели |
||||
| Выручка от реализации | ||||
| Прибыль от продаж | ||||
| Основные фонды предприятия | ||||
| Численность предприятия (чел) | ||||
| Материальные затраты | ||||
| Фонд оплаты труда | ||||
| Расчетные показатели |
||||
| Материалоотдача | ||||
| Материалоемкость | Ме=1/Мо=Мз/Вр | |||
| Прибыль на 1 руб материальных затрат | ||||
| Фондоотдача | ||||
| Фондоемкость | Фе=1/Фо=ОФ/Вр | |||
| Фондовооруженность | ||||
| Производительность труда | Птр=Вр/ЧР | |||
| Фонд оплаты труда на 1 работника | ФОТ1р=ФОТ/ЧР | |||
| Прибыль на 1 руб фонда оплаты труда | Пр1р=Пп/ФОТ | |||
Из данных таблицы 5 видно, что в отчетном году, по сравнению с предыдущим годом выручка от реализации продукции увеличилась на 627 427 руб. и составила 4 187 906 руб. Прибыль от продажи в отчетном году увеличилась на 406 465 руб. и составили 869 731 руб. Основные фонды предприятия в начале отчетного года составляли 296 172 руб., в конце – 258500 руб.; численность персонала увеличилась на 1 чел. Материальные затраты в отчетном году увеличились на 320 290 руб. Фонд оплаты труда в конце отчетного года увеличился на 195 429 руб. и составил 645 505 руб.
Материалоотдача в отчетном году увеличилась на 0,035 руб., и составила 1,73 руб. Материалоемкость в прошлом году составила 0,59 руб., в отчетном году уменьшилась на 0,012 руб. и составила 0,578 руб. Прибыль на 1руб. материальных затрат в отчетном периоде, по сравнению с предыдущим периодом увеличилась на 0,139 руб. и составила 0,359 руб. Фондоотдача в отчетном году, по сравнению с предыдущим годом, увеличилась на 4,179 руб. и составила 16,201 руб.; фондоемкость за прошлый период составила 0,083руб, в отчетном периоде уменьшилась, составила 0,062руб.; фондовооруженность в отчетном периоде уменьшилась на 3 588,55руб. Производительность труда в прошлом периоде составляла 237 365,267 руб., в отчетном периоде увеличилась на 24 378,858 руб. Фонд оплаты труда на 1 работника в отчетном периоде, по сравнению с предыдущим увеличился на 10 339,015 руб.; прибыль на 1 руб. фронда оплаты труда в отчетном периоде увеличилась на 0,318 руб. и составила 1,347 руб.
2.7 Оценка вероятности наступления банкротства
Основным признаком банкротства является неспособность предприятия обеспечить выполнение требований кредиторов в течение трех месяцев со дня наступления сроков платежей. По истечении этого срока кредиторы получают право на обращение в арбитражный суд о признании предприятия банкротом.
Для того чтобы вовремя предугадать и предотвратить банкротство, необходимо систематически анализировать финансовое состояние, что позволит обнаружить его «болевые» точки и принять конкретные меры по финансовому оздоровлению экономики предприятия.
Одним из методов диагностики наступления банкротства является метод Таффлера-Тишоу:
Z = 0,53К1 + 0,13К2 + 0,18К3 + 0,16К4
К1 = с050 / с620
К1 нг = 463 266 / 5 199 470 = 0,089
К1 кг = 869 731 / 3 286 021 = 0,265
К2 = с290 /(с590 + с690)
К2 нг = 8 815 592 / (47 067 + 6 990 506) = 1,253
К2 кг = 7 651 997 / (118 395 + 4 160 649) = 1,788
К3 = с620 / с300
К3 нг = 5 199 470 / 9 377 197 = 0,554
К3 кг = 3 286 021 / 8 052 712 = 0,408
К4 = с010 / с300
К4 нг = 3 560 479 / 9 377 197 = 0,380
К4 кг = 4 187 906 / 8 052 712 = 0,520
Z нг = (0,53 * 0,089) + (0,13 * 1,253) + (0,18 * 0,554) + (0,16 * 0,380) = 0,371
Z кг = (0,53 * 0,265) + (0,13 * 1,788) + (0,18 * 0,408) + (0,16 * 0,520) = 0,529
Z > 0,3, следовательно, на данном предприятии, вероятность банкротства мала.
Заключение
В теоретической части данной курсовой работы был рассмотрен вопрос диагностики риска банкротства. Дано понятие банкротства и перечислены его виды. Выделены основные причины возникновения кризисных ситуаций на предприятиях. Представлены методы диагностики вероятности банкротства.
В практической части работы был проведен экономический анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Информационной базой для анализа является бухгалтерский баланс (форма № 1).
Проведен анализ ликвидности баланса. Коэффициент абсолютной ликвидности баланса на начало отчетного года составляет 0,069 на конец года 0,237. Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов.
Коэффициент текущей ликвидности баланса показывает степень покрытия оборотными активами оборотных пассивов. Превышение оборотных активов над краткосрочными финансовыми обязательствами обеспечивает резервный запас для компенсации убытков, которые может понести предприятие при размещении и ликвидации всех оборотных активов, кроме наличности. Чем больше этот запас, тем больше уверенность кредиторов в том, что долги будут погашены. Величина его на начало года составляет 1,686; на конец года 2,307.
Коэффициент быстрой ликвидности на начало года равен 0,283, а на конец года равен 0,483. Он не удовлетворяет соотношение (0,7-0,8).
Результат расчетов показывает, что предприятие относится к 4 типу финансовой устойчивости – кризисное финансовое состояние (Ф1<0, Ф2<0, Ф3<0). Постоянное снижение показателей Ф1, Ф2, Ф3 может привести к банкротству.
В результате анализа показателей финансовой устойчивости, можно прийти к выводу о кризисном финансовом состоянии предприятии, о чем говорят следующие факторы:
Значение коэффициента финансовой независимости или автономии в начале года составил 0,25, в конце года - 0,469;
Значение коэффициента обеспеченности собственными источниками финансирования в начале года составил 1,202, в конце года - 1,265;
Коэффициент маневренности собственных оборотных средств на начало анализируемого периода составил 3,768, на конец – 2,028.
Предприятие находится в кризисном финансовом состоянии, при котором нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платежных средств и обязательств, за счет привлечения временно свободных источников средств, так как для формирования запасов было недостаточно привлечения только собственных оборотных средств и долгосрочных кредитов и займов.
Список используемой литературы
2. План счетов бухгалтерского учета.
3. Астахов В.П. Анализ финансовой устойчивости фирмы и процедуры, связанные с банкротством. – М.: «Ось-89»,2000г.
4. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник.- 2-е изд., исп. и доп. - М.: ИНФРА - М, 2003.
5. Финансы: Учеб. Пособие / Под ред. проф. А.М. Ковалевой. – М.: Финансы и статистика, 1998г.
6. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. – М.: «ИНФРА-М», 1998.
Приложение
Бухгалтерский баланс
| Показатели | Код статьи | Абсолютные показатели |
|
| Начало года | Конец года |
||
| 1. Внеоборотные активы | |||
| Нематериальные активы | |||
| Основные средства | |||
| Незавершенное строительство | |||
| Доходные вложения в материальные ценности | |||
| Долгосрочные финансовые вложения | |||
| Прочие внеоборотные активы | |||
| Итого по разделу 1 | |||
| 2. Оборотные активы | |||
| Запасы, в том числе: | |||
| сырье, материалы и др. аналогичные ценности | |||
| затраты в незавершенном производстве | |||
| готовая продукция и товары для перепродажи | |||
| товары отгруженные | |||
| расходы будущих периодов | |||
| прочие запасы и затраты | |||
| Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям | |||
| Дебеторская задолженность(платежи по которой ожидаются через 12 месяцев) | |||
| Дебеторская задолженность(платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев) | |||
| Краткосрочные финансовые вложения | |||
| Денежные средства | |||
| Прочие оборотные активы | |||
| Итого по разделу 2 | |||
| 3. Капитал и резервы | |||
| Уставный капитал | |||
| Добавочный капитал | |||
| Резервный капитал | |||
| Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) | |||
| Итого по разделу 3 | |||
| 4. Долгосрочные обязательства | |||
| Займы и кредиты | |||
| Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) | |||
| Итого по разделу 4 | |||
| 5. Краткосрочные обязательства | |||
| Займы и кредиты | |||
| Кредиторская задолженность, в том числе: | |||
| поставщики и подрядчики | |||
| задолженность перед персоналом организации | |||
| задолженность перед государственными внебюджетными фондами | |||
| задолженность по налогам и сборам | |||
| прочие кредиторы | |||
| Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов | |||
| Доходы будущих периодов | |||
| Резервы предстоящих расходов | |||
| Прочие краткосрочные обязательства | |||
| Итого по разделу 5 | |||
| Отчет о прибылях и убытках | |
||
| Показатель | За прошлый год | За отчетный год | |
| 1. Доходы и расходы по обычным видам деятельности | |
||
| Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом НДС) | |
||
| Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг | |
||
| Валовая прибыль | |
||
| Коммерческие расходы | |
||
| Управленческие расходы | |
||
| Прибыль (убыток) от продаж | |
||
| 2. Прочие доходы и расходы | |
||
| Проценты к получению | |
||
| Проценты к уплате | |
||
| Доходы от участия в других организациях | |
||
| Прочие операционные доходы | |
||
| Прочие операционные расходы | |
||
| Внереализационные доходы | |
||
| Внереализационные расходы | |
||
| Прибыль (убыток) до налогообложения | |
||
| Текущий налог на прибыль | |
||
| Чистая прибыль (убыток) отчетного периода | |
||
| Численность персонала (человек) | |
||
| Количество реализованной продукции (штук) | |
||
| Доля материальных затрат в себестоимости продукции | |
||
| Доля переменных затрат в материальных затратах | |
||
| Доля ФОТ в себестоимости продукции | |
||
| Доля пременных затрат в ФОТ | |
||
| Доля амортизации в себестоимости продукции (100% постоянные затраты) | |
||
| Доля постоянных затрат в прочих затратах | |
||
Репетиторство
Нужна помощь по изучению какой-либы темы?
Наши специалисты проконсультируют или окажут репетиторские услуги по интересующей вас тематике.
Отправь заявку
с указанием темы прямо сейчас, чтобы узнать о возможности получения консультации.
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Размещено на http://www.allbest.ru/
Министерство образования, науки и молодежной политики Республики Коми
Государственное профессиональное образовательное учреждение
«Сыктывкарский торгово-экономический колледж»
(ГПОУ «СТЭК»)
Курсовая работа
на тему:
Сыктывкар 2016
ВВЕДЕНИЕ
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ДИАГНОСТИКИ ВЕРОЯТНОСТИ БАНКРОТСТВА
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ И ДИАГНОСТИКА РИСКА БАНКРОТСТВА ПРЕДПРИЯТИЯ
2.3 Анализ показателей платежеспособности
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
ЛИТЕРАТУРА
ВВЕДЕНИЕ
Банкротство - подтверждённая документально неспособность субъекта хозяйствования платить по своим долговым обязательствам и финансировать свою трудовую деятельность из-за отсутствия средств. Банкротство является результатом взаимодействия факторов, которые можно разделить на внешние и внутренние.
В современных условиях рыночной экономики диагностика вероятности банкротства является очень важным элементом анализа деятельности всех предприятий, функционирующих на рынке любого государства, в любой отрасли народного хозяйства. Опасность кризиса существует всегда, и его необходимо предвидеть и прогнозировать. Современные методы антикризисного управления требуют четкого реагирования и постоянной адаптации к изменяющимся рыночным условиям. Важность диагностики вероятности банкротства обусловлена наличием проблем как теоретического (трудности в определении признаков несостоятельности), так и практического характера (быстроменяющееся законодательство, недостаточная статистика банкротств, возможности фиктивного банкротства).
Целью курсовой работы является методы диагностики вероятности банкротства по данным отчета о финансовых результатах. В качестве объекта исследования выбран организация ООО «ЛЕСКОМ»
Для достижения данной цели в курсовой работе решаются следующие задачи:
· оценить платежеспособность;
· определить тип финансовой устойчивости предприятия;
· Факторный анализ финансовой устойчивости;
· рассмотреть различные подходы к оценки вероятности банкротства предприятия на примере организации "ЛЕСКОМ";
· Мероприятия по улучшению финансового состояния, уровня платежеспособности.
ООО «ЛЕСКОМ» имеет свой устав, который зарегистрирован Инспекцией Федеральной Налоговой Службы по городу Сыктывкару 30 июля 2012г. Директор организации - Моисеева Ирина Владиславовна. Компания ООО "ЛЕСКОМ" находится по юридическому адресу 167000, Республика Коми, г. Сыктывкар, ул. Первомайская, д. 92, офис 502 .
Для ведения бухгалтерского учета применяется программа «1с»
Предметом исследования является финансово-аналитическое прогнозирование вероятности банкротства предприятий.
Информационную базу исследования составили нормативные акты Российской Федерации, литературные источники, периодические издания.
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ДИАГНОСТИКИ ВЕРОЯТНОСТИ БАНКРОТСТВА
1.1 Понятие диагностики вероятности банкротства, виды и причины банкротства
Одним из элементов анализа деятельности предприятия является диагностика вероятности банкротства. Понятие "диагностика" в широком смысле характеризуется в литературе как идентификация состояния объекта в целом или отдельных его элементов с помощью комплекса исследовательских процедур, цель которых - выявление слабых звеньев и "узких мест". Анализируя данное определение к аналитическим задачам изучения вероятности банкротства организации, приходим к заключению, что диагностика банкротства представляет собой исследование финансового состояния предприятия с целью более раннего обнаружения признаков его кризисного развития, определение масштаба кризиса и изучение состава факторов, обусловливающих кризисное развитие предприятия. Причем, банкротство понимается нами как один из возможных вариантов завершения кризисного состояния хозяйствующего субъекта, представленного процедурой его ликвидации.
Рассмотрим смысл понятия банкротства. Банкротство (финансовый крах, разорение, несостоятельность) в широком смысле - это подтвержденная документально неспособность субъекта хозяйствования платить по своим долговым обязательствам и финансировать текущую основную деятельность из-за отсутствия средств. Так же несостоятельность - это признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.
Общепринятым является мнение, что банкротство и кризис на предприятии - понятия синонимичные; банкротство, собственно, и рассматривается как крайнее проявление кризиса. В действительности же дело обстоит иначе - предприятие подвержено различным видам кризисов (экономическим, финансовым, управленческим) и банкротство - лишь один из них.
Существование института несостоятельности (банкротства) в настоящее время не новое. Это явление может быть обусловлено несколькими причинами.
Во-первых, существует необходимость оградить экономический оборот и его участников от последствий неэффективной работы тех из них, кто проявил неспособность надлежащим образом исполнять принятые на себя обязательства, если эта неспособность приобретает стойкий характер. С одной стороны, возникает необходимость устранения из оборота такого его участника. С другой стороны, желательно попытаться сохранить его как производителя товаров, работ или услуг и работодателя. При этом в обоих случаях, поскольку юридические лица отвечают всем своим имуществом, следует предотвратить обращение всего или большей части этого имущества на удовлетворение требований одного или нескольких наиболее расторопных кредиторов и лишение остальных кредиторов возможности получить хотя бы частичное удовлетворение. Во-вторых, наряду с этим нужно защитить интересы самого несостоятельного должника, и решение вопроса о его сохранении или ликвидации подчинить установленным законом процедурам.
Несостоятельность субъекта хозяйствования может быть:
· "несчастной", не по собственной вине, а вследствие непредвиденных обстоятельств (стихийные бедствия, военные действия, политическая нестабильность общества, кризис в стране, общий спад производства, банкротство должников и другие внешние факторы);
· "ложной" (корыстной) в результате умышленного сокрытия собственного имущества с целью избегания уплаты долгов кредиторам;
· "неосторожной" вследствие неэффективной работы, осуществления рискованных операций. "Неосторожное" банкротство наступает, как правило, постепенно. Для того чтобы вовремя предугадать и предотвратить его, необходимо систематически проводить анализ финансового состояния, который позволит обнаружить его "болевые" точки и принять конкретные меры по финансовому оздоровлению экономики предприятия.
Предпосылки банкротства многообразны - это результат взаимодействия многочисленных факторов как внешнего, так и внутреннего характера. Из-за наличия такого числа факторов, ускоряющих банкротство предприятия, диагностика риска несостоятельности оказывается одним из самых важных элементов анализа деятельности предприятия. Рассмотрим вкратце эти предпосылки.
Внешние факторы:
· экономические: кризисное состояние экономики страны, общий спад производства, инфляция, нестабильность финансовой системы, рост цен на ресурсы, изменение конъюнктуры рынка, неплатежеспособность и банкротство партнеров. Одной из причин несостоятельности субъектов хозяйствования может быть неправильная фискальная политика государства. Высокий уровень налогообложения может оказаться непосильным для предприятия.
· политические: политическая нестабильность общества, внешнеэкономическая политика государства, разрыв экономических связей, потеря рынков сбыта, изменение условий экспорта и импорта, несовершенство законодательства в области хозяйственного права, антимонопольной политики, предпринимательской деятельности и прочих проявлений регулирующей функции государства.
усиление международной конкуренции в связи с развитием научно-технического прогресса.
· демографические: численность, состав народонаселения, уровень благосостояния народа, культурный уклад общества, определяющие размер и структуру потребностей, и платежеспособный спрос населения на те или другие виды товаров и услуг.
Внутренние факторы:
· дефицит собственного оборотного капитала как следствие неэффективной производственно-коммерческой деятельности или неэффективной инвестиционной политики.
· низкий уровень техники, технологии и организации производства.
· снижение эффективности использования производственных ресурсов предприятия, его производственной мощности и как следствие высокий уровень себестоимости, убытки, "проедание" собственного капитала.
· создание сверхнормативных остатков незавершенного строительства, незавершенного производства, производственных запасов, готовой продукции, в связи с чем происходит затоваривание, замедляется оборачиваемость капитала и образуется его дефицит. Это заставляет предприятие залезать в долги и может быть причиной его банкротства.
· плохая клиентура предприятия, которая платит с опозданием или не платит вовсе по причине банкротства, что вынуждает предприятие самому залезать в долги. Так зарождается цепное банкротство.
· отсутствие сбыта из-за низкого уровня организации маркетинговой деятельности по изучению рынков сбыта продукции, формированию портфеля заказов, повышению качества и конкурентоспособности продукции, выработке ценовой политики.
· привлечение заемных средств в оборот предприятия на невыгодных условиях, что ведет к увеличению финансовых расходов, снижению рентабельности хозяйственной деятельности и способности к самофинансированию.
· быстрое и неконтролируемое расширение хозяйственной деятельности, в результате чего запасы, затраты и дебиторская задолженность растут быстрее объема продаж. Отсюда появляется потребность в привлечении краткосрочных заемных средств, которые могут превысить чистые текущие активы (собственный оборотный капитал). В результате предприятие попадает под контроль банков и других кредиторов и может подвергнуться угрозе банкротства.
Таким образом, банкротство является, как правило, следствием совместного действия внутренних и внешних факторов, а своевременная диагностика банкротства является методом, позволяющим найти необходимые меры по оздоровлению финансового состояния.
1.2 Процедуры банкротства и их особенности
В законе о несостоятельности предусмотрены следующие основные понятия: должник, денежное обязательство, обязательные платежи, руководитель должника, кредиторы, конкурсные кредиторы, наблюдение, финансовое оздоровление, внешнее управление, конкурсное производство, мораторий.
Согласно статье 3, признаками банкротства и юридического, и физического лица являются:
· "Физическое лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанности не исполнены им в течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения и если сумма его обязательств превышает стоимость принадлежащего ему имущества".
· "Юридическое лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанности не исполнены им в течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения".
Положения, предусмотренные пунктами 1 и 2, применяются, если иное не установлено законом.
Для возбуждения дела о несостоятельности (банкротстве) принимаются во внимание требования к должнику, если такие требования признаны должником не ранее чем за один месяц до даты подачи заявления о банкротстве или подтверждены вступившим в законную силу решением суда или иным исполнительным документом, а также задолженность по обязательным платежам.
Производство по делу о несостоятельности возбуждается на основании поступления заявления о признании должника несостоятельным, которое могут подавать должник, конкурсный кредитор, уполномоченные органы. Срок возбуждения производства после подачи заявления составляет пять дней. Далее путем специального судебного заседания выносится определение (после того, как кредиторами подтвердилась обоснованность заявленных требований), согласно которому вводится процедура наблюдения. При этом, отсчитывая от даты поступления заявления, срок рассмотрения дела арбитражным судом должен не превышать 7 месяцев.
О мерах по предупреждению банкротства. Следует отметить, что при реализации признаков несостоятельности у предприятий, по отношению к которым госорган по финансового оздоровлению и банкротству проводит контроль платежеспособности (ее учет и анализ), данный орган направляет предписание, согласно которому необходимо уведомить учредителей должника о существовании у последнего признаков несостоятельности. При этом по отношению к должнику (унитарному предприятию) может быть проведена досудебная санация, то есть оказана помощь по выделению финансов, размер которых позволит погасить денежные обязательства, а также обязательные платежи, то есть для восстановления платежеспособности.
К предприятию, которое признано банкротом, применяется ряд санкций:
· Ликвидация с распродажей имущества;
· Реорганизация производственно-финансовой деятельности;
· Мировое соглашение между кредиторами и собственниками предприятия.
Рисунок № 1 - Основные подходы к прогнозированию вероятности банкротства
2. АНАЛИЗ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ И ДИАГНОСТИКА РИСКА БАНКРОТСТВА ПРЕДПРИЯТИЯ
2.1 Организационно-экономическая характеристика
Общество с ограниченной ответственностью «Леском» , создано в соответствии с Гражданским Кодексом Российской Федерации. Федеральным законом Российской Федерации «Об обществах с ограниченной ответственностью»
Организация является юридическим лицом и строит свою деятельность на основании настоящего Устава и действующего законодательства Российской Федерации. ООО «Леском» является коммерческой организацией.
Основной целью организации является качественное и полное удовлетворение потребностей физических и юридических лиц в работах, услугах и продукции предоставляемых или производимых организацией в рамках своей деятельности, расширение рынка товаров и услуг, а также извлечение прибыли.
Основным видом деятельности компании является Торговля оптовая древесным сырьем и необработанными лесоматериалами. ООО «ЛЕСКОМ» вправе заниматься иными видами деятельности, не противоречащими действующему законодательству.
Директор организации ООО «Леском» - Моисеева Ирина Владиславовна.
Таблица № 1 - Аналитический баланс
|
Статьи операции |
отклонение |
темп изменения |
изменение уд. веса |
|||||
|
Иммобилизованные активы (СВ) |
||||||||
|
Мобильные активы (ТА): |
||||||||
|
Дебиторская задолженность (ДБ) |
||||||||
|
Денежные средства (ДС) |
||||||||
|
ИТОГО БАЛАНСА (Б) |
||||||||
|
Капитал и резервы (СК) |
||||||||
|
Долгосрочные пассивы (ДО) |
||||||||
|
Краткосрочные пассивы (ТО): |
||||||||
|
Кредиты и займы (КК) |
||||||||
|
Задолженность кредитора (РП) |
||||||||
|
ИТОГО БАЛАНСА (Б) |
По данным таблицы видно, что в отчетном периоде валюта баланса увеличилась на 2 467 436 тыс.руб., темп роста составил 106,33 тыс.руб., то есть прирост на 6,33%.
В структуре имущества предприятия наибольший удельный вес занимают иммобилизованные активы 78,90% - за базисный период; 74,40% - за отчетный период, доля их в течении года снизилась на 4,55%, соответственно увеличилась доля текущих активов.
В структуре текущих активов наибольший удельный вес за оба периода занимают запасы: за базисный она составила 11,98%; за отчетный период - 12,61%, доля ее в течении года увеличилась на 0,63%.
Наименьший удельный вес в структуре текущих активов занимают денежные средства, доля их в течении года увеличилась на 0,25 %.
В структуре пассива баланса наибольший удельный за оба периода занимают капитал и резервы, доля их в течении года снизилась на 14,59%.
Наименьший удельный вес за базисный период - занимает задолженность кредитора, доля их увеличилась на 2,58%; за отчетный период - кредиты и займы, доля их снизилась на 7,76%.
Рисунок № 2 - Структура актива баланса
Рисунок № 3 - Структура пассива баланса
Таблица №2 - Экспресс анализ финансового состояния
Финансовое состояние с рейтинговым числом характеризуется, как неудовлетворительное. За оба периода рейтинговое число меньше 1 , что говорит о том, что финансовое состояние характеризуется как неудовлетворительное, но в течении анализируемого периода ситуация улучшается, что говорит об положительной динамике.
Таблица № 3 - Комплексный индикатор финансовой устойчивости
2.2 Анализ финансовой устойчивости
Вертикальный анализ позволяет выявить факторы влияющие на отдельные показатели прибыли, а также на общую сумму доходов и расходов организации.
На основании этого анализа проводится факторный анализ рентабельности расходов и рационального использования средств организации.
Таблица № 4 - Анализ обеспеченности запасов источниками
|
Показатели |
Отклонение |
|||
|
1. Собственный капитал |
||||
|
2. Внеоборотные активы |
||||
|
3. Наличие собственных оборотных активов |
||||
|
4. Долгосрочный пассив |
||||
|
5. Наличие долгосрочных источников формирования запасов |
||||
|
6. Краткосрочные Кредиты и средства |
||||
|
7. Общая величина. Формирования запасов |
||||
|
8. Общая величина запасов |
||||
|
9. Излишки (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств |
||||
|
10. Излишки(+) или недостаток (-), долгосрочные источники форм. Запасов |
||||
|
11. Излишек (+) или недостаток(-) общая величина формирования Запасов |
||||
|
12. № типа финансовой системы согл. классификации |
По данным таблицы 4 видно, что за оба периода наблюдается кризисное финансовое состояние.
Общая величина ЗЗ увеличилась на 306 965, при этом наличие собственных оборотных средств уменьшилось на 4 824 650, краткосрочные обязательства увеличилась на 1 490 475, общая величина основных источников формирования запасов уменьшилась на 3 334 175 .
На анализируемом предприятии наблюдается отрицательная тенденция в изменении финансовой устойчивости (-3 334 175< 2287).
Таблица № 5 - Характеристика кризисного финансового состояния (4типа) риск диагностика вероятность банкротство
Данные таблицы указывают на то что кредиторская задолженность (рп) существенно превышает денежные средства и дебиторскую задолженность, то есть приняв меры к дебиторской задолженности организация не сможет рассчитаться с кредиторами, а это грозит штрафами и неустойками.
Таблица № 6 - Определение варианта финансовой устойчивости предприятия
|
Нефинансовые активы |
Собственный капитал |
|||||
|
Долгосрочные оборотные НДА |
||||||
|
Оборотные активы |
||||||
|
Финансовые активы зз |
Заемный капитал |
|||||
|
Немобильные |
||||||
|
Мобильные |
||||||
Путем сопоставления актива и пассива таблица 6, выявлена достаточная платежеспособность.
Факторный анализ коэффициента финансовой зависимости и не зависимости.
1. Факторный анализ коэффициента финансовой независимости;
2. Факторный анализ коэффициента финансовой зависимости предприятия от ЗК;
3. Выявление резервов, укрепление финансовой устойчивости предприятия;
4. Финансовая автономия определяется долей СК в активах предприятий в среднем она должна быть > 50%.
Таблица № 7 - Факторный анализ коэффициента финансовой автономии, данные из таблицы 8
|
Показатели |
Отклонение |
|||
|
Собственный капитал |
||||
|
Итог баланса |
||||
|
Нематериальные активы |
||||
|
Финансовые активы запасов |
||||
|
Заёмный капитал |
||||
|
Коэффициенты автономии к1 |
||||
|
Доля собственный капитал в форме на к2 |
||||
|
Соотношение фа и нак3 |
||||
|
Доля финансовой автономии в заемном капитале4 |
||||
|
К финансовой независимости к5 |
К1= К2*К3*К4*К5= 0,58
Дельта К за счёт К2:
К2= -0,13 Снижение
К3= -0,14 Снижение
К4= 0,01 Рост
К5= 0,11 Снижение
Коэффициент автономии снизился на 0,146 это указывает на снижение финансовой независимости предприятия за базисный период в структуре средств предприятия собственный капитал занимал 57.5% а в отчетном 43%. На основании факторного анализа выявлено 1 фактор вызывающий снижение это К1, этот фактор и будет резервом повышения финансовой автономии.
Таблица № 8 - Резервы повышения финансовой независимости предприятия
Наибольший удельный вес занимает соотношение фа и на 51,94% общая сумма резервов -0,264 пункта.
Факторный анализ коэффициента финансовой зависимости.
Коэффициент финансовой зависимости характеризует предприятия от заемного капитала (норма? 50%) то есть при формировании актива предприятия, заёмный капитал должен занимать менее 50%. Изменение под влиянием факторов: Коэффициент автономии - доля оборачиваемости финансовых активов и т.д. При этом анализе финансовая устойчивость с помощью этого коэффициента, резервами будет те факторы, которые вызывают рост коэффициента финансовой зависимости.
Таблица № 9 - Факторный анализ коэффициента финансовой зависимости
|
Показатели |
Отклонение |
|||
|
2. Актив баланса |
||||
|
3. Оборотные финансовые активы |
||||
|
4. Финансовые активы |
||||
|
5. Нефинансовые активы |
||||
|
6. Собственный капитал |
||||
|
7. Коэффициент финансовой зависимости К1 |
||||
|
8. Доля ЗК в оборотных финансовых активах К2 |
||||
|
9. Доля мобильного финансового актива в обществе их сумма К3 |
||||
|
10. Соотношение финансовых и нефинансовых активов К4 |
||||
|
11. Доля нефинансовых активов в собственный капитал К5 |
||||
|
12. Коэффициент автономии К6 |
Дельта К за счет К2:
К1=К2*К3*К4*К5*К6=0,424
К1 0 - из таблицы = 0,424
К1"=К2 1*К3 0*К4 0*К5 0*К6 0= 0,211
К2=К1 0- K1"= 0,213 Рост
К3=K1"-K1""= -0,202 Снижение
К4=K1""-K1"""= -0,006 Снижение
К5=K1"""-K1""""= -0,344 Снижение
К6=K1""""-K1 1=0,193 Рост
За базисный период коэффициент финансовой зависимости составил 0,424 (42,4 %) актива предприятия созданы за счет заемного капитала в течении года он увеличился на 0,146 пункта или 1,46% и составил 0.\,570 57%. Не смотря на то что этот коэффициент находится в не пределах нормы (? 0,5) в течении года он увеличился на что указывает на снижение финансовой независимости.
Платежеспособность - возможность погашения предприятием в срок и в полном объёме своих долговых обязательств.
Общая платежеспособность предприятия определяется, как способность покрыть все обязательства предприятия (краткосрочные и долгосрочные) всеми ее активами.
Основным фактором, обусловливающим общую платежеспособность, является наличие у предприятия реального собственного капитала.
Ликвидность - способность ценностей превращаться в деньги, то есть оборотные ликвидные средства различают:
· ликвидность баланса - это возможность организации превратить свои активы в наличность и погасить платежные обязательства.
· ликвидность предприятия - это значение платежеспособности не только за счёт внутренних источников.
Для оценки ликвидности активов и пассивов баланса подразделяет на 4 группы:
· наиболее ликвидные активы (А1-ДС);
· быстрореализуемые активы (А2-ДБ);
· медленнореализуемые активы (А3-ЗЗ);
· труднореализуемые активы (А4-СВ).
Структура пассива:
· наиболее срочные обязательства (П1-РП);
· краткосрочные пассивы (П2-КК);
· долгосрочные пассивы (ДО-П3);
· постоянные пассивы (П4-СК).
Баланс считается абсолютно ликвидным если имеется место соотношения:
· А1?П1 - позволяет выявить текущую ликвидность;
· А2?П2 - показывает тенденцию повышение или снижение текущей ликвидности;
· А3?П3 - отражает соотношение платежей и поступлений;
· А4?П4 - предполагает наличие у организации собственных оборотных средств.
Последнее соотношение означает, что собственный капитал должен называться не только на формирование внеоборотных активов, но и оборотных.
Таблица № 10 - Баланс ликвидности
|
На начало |
На начало |
Недостаток (-), платеж. изм.(+) |
||||||
|
Начало года |
На конец года |
|||||||
Что бы разработать пути повышения ликвидности баланса, проводится факторный анализ коэффициента текущей ликвидности по модели:
Ктл=(ДС=ДБ=ЗЗ)/ТО
Таблица № 11 - Данные для факторного анализа коэффициента текущей ликвидности
Алгоритм факторного анализа:
Ктл = (ДС+ДБ+ЗЗ)/ТО
Ктл0 = из таблицы 0,81
Ктл""" = 1,05
Ктл1 = из таблицы 0,92
Дельта Ктл = 0,11, за счет:
ДС= K"-K0= 0,01 Рост
ДБ= K""-K"= 0,17 Рост
ЗЗ= K"""-K""= 0,05 Рост
ТО= K1-K"""= -0,12 Снижение
В отчетном периоде коэффициент текущей ликвидности снизился на 0,36 пункта. На снижение повлияло состояние текущих обязательств, они уменьшились на 0,12 пункта.
Таблица № 12 - Резервы повышения коэффициента текущей ликвидности
По данным таблицы 12 видно что, общая сумма резервов повышения текущих обязательств ровна 0,12 пункта.
Относительные показатели ликвидности:
· коэффициент абсолютной ликвидности = ДС/ТО=А1/(Р1=Р2)?0,2
Предельно допустимое значение?0,2. Это означает, что 20% текущих обязательств должно покрываться за счёт денежных средств.
· коэффициент критической ликвидности = (ДС+ДБ)/ТО=(A1+A2)/(P1+P2)?0,7
То есть если принять меры к взысканию дебиторской задолжности, то ликвидность повышается.
· коэффициент текущей ликвидности = TA/TO=(А1+А2+А3)/(А1+А2)=>2
То есть для положительной оценки ликвидности баланса, текущие обязательства должны быть в 2 раза больше, чем текущие обязательства.
Таблица № 13 - Показатели ликвидности
В течении года все коэффициенты ликвидности увеличились, это положительно характеризует организацию в плане обеспеченности денежных средств. Все три показателя, за отчетный и базисный период, меньше нормы, что характеризует низкий уровень ликвидности баланса и не удовлетворительные качества управления активами.
Подходы к прогнозированию вероятности банкротства.
· двухфакторная модель Альтмана;
· коэффициентный анализ;
· Интегральная оценка;
· Оценка финансового состояния организации по показателям Бивера.
Двухфакторная модель Альтмана
Z=-0,3877-1,0736*К1+0,0579*К2
В зависимости от отраслевой принадлежности и размера предприятия, применяются модели Альтмана. Двухфакторная модель. Если Z>0, то вероятность банкротства велика Z<0 банкротство мало, то есть вероятность банкротства возрастает с ростом Zed.
Таблица № 14 - Двухфакторная модель Альтмана
По данной таблице 14, видно что Z<0, банкротство мало, то есть вероятность банкротства уменьшается на 0,38 пункта.
Таблица № 15 - Коэффициентная оценка вероятности банкротства
Согласно норме значение Z за оба периода находится в интервале от 1,21 до 1,08. Z меньше 1,3257, то вероятность банкротства высокая.
Z=0,3872+0,2614*Ктл+1,0595*Ка
За оба периода R>1, то есть устойчивое денежное состояние, , но в течении года оно снизилось так как улучшилось финансовое состояние.
Таблица № 17 - Модель Тайтлера
Z=0,53*К1+0,13*К2+0,18*К3+0,16*К4
Величина Z>0,3, что говорит о том, что у организации неплохие долгосрочные перспективы. Значения Z за оба периода больше 0,3 из этого следует вероятность банкротства мала.
Таблица № 18 - Оценка вероятности банкротства на основании коэффициентного анализа
Z= 8,38*К1+К2+0,054*К3+0,64*К4
В течение года вероятность банкротства снизилась. За базисный период вероятность банкротства снизилась (15-20%).
За отчетный период вероятность банкротства минимальная (10%).
Таблица № 19 - Пятифакторная модель Альтмана
Z=0,012*К1+0,14*К2+0,033*К3+0,006*К4+0,999*К5
Z существенно превышает 2,99, следовательно вероятность банкротства отсутствует.
Таблица № 20 - Обобщающая оценка, вероятности банкротства организации
|
Подходы прогнозирования вероятности банкротства |
|||
|
1)Двухфакторная модель Альтмана |
невелика |
невелика |
|
|
2)Коэффициентный метод |
|||
|
существует вероятность банкротства |
существует вероятность банкротства |
||
|
4) Метод Тайтлера |
|||
|
5)Коэффициентный анализ |
минимальная |
минимальная |
|
|
6)Пятифакторная модель Альтмана |
отсутствует |
отсутствует |
|
|
7)Экспресс анализ финансовой устойчивости |
неудовлетворительное |
неудовлетворительное |
|
|
8)Индикатор финансовой устойчивости |
За базисный период примененные данные методики, в основном показывают низкую вероятность банкротства (в 5 случаях), а в остальных выявлены определенные финансовые затруднения и высокий уровень вероятности банкротства.
За отчетный период примененные данные методики, в основном показывают низкую вероятность банкротства (в 5 случаях), а в остальных выявлены определенные финансовые затруднения и высокий уровень вероятности банкротства.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В данной работе раскрыты методы диагностики вероятности банкротства.
В процессе написания курсовой работы были изучены различные материалы и документы, касающиеся деятельности ООО «Леском» и отрасли в целом.
В практической части в разделе № 2 были сделаны расчеты и выводы ООО «Леском» по его платежеспособности.
В структуре актива баланса за ООО «Леском» наибольший удельный вес занимает иммобилизованные активы, доля их в течении года снизилась на 4,5%. В структуре пассива баланса наибольший удельный вес на начало года занимают капитал и резервы, доля их в течении года снизилась на 14,59%. Это указывает на снижение финансового состояния.
В ходе работы обозначены основные виды банкротства по причинам их возникновения. Исследование показало, что основные причины, приводящие предприятие к несостоятельности, делятся на внутренние, вызванные некачественной организацией в работе самого предприятия, и внешние, которые проявляются не зависимо от деятельности фирмы.
Одним из основных и наиболее радикальных направлений финансового оздоровления предприятия является поиск внутренних резервов по увеличению прибыльности производства и достижению безубыточной работы:
более полное использование производственной мощности предприятия;
повышение качества и конкурентоспособности продукции;
снижение ее себестоимости;
рациональное использование материальных, трудовых и финансовых ресурсов;
сокращение непроизводительных расходов и потерь.
Основное внимание при этом необходимо уделить вопросам ресурсосбережения:
внедрению прогрессивных норм, нормативов и ресурсосберегающих технологий,
организации действенного учета и контроля за использованием ресурсов,
изучению и внедрению передового опыта в осуществлении режима экономии,
материальному и моральному стимулированию работников в борьбе за экономию ресурсов и сокращение непроизводительных расходов и потерь.
Внедрение мероприятий повлечет за собой изменение основных экономических показателей ООО «Леском» и позволит эффективно управлять платежеспособность организации.
ЛИТЕРАТУРА
1. Налоговый кодекс Российской Федерации. Часть первая. Часть вторая [Электронный ресурс]: принят Государственной Думой Федерального собрания Российской Федерации от 22 декабря 1995 г. №14-ФЗ. Доступ из справочно-правовой системы «Консультант плюс».
2. Федеральный закон от 06.12.2011 г. № 402-ФЗ «О бухгалтерском учете» Федеральный закон: принят Государственной Думой 22 ноября 2011 г.: по состоянию на 01 января 2016г. [Электронный источник] .Доступ из справочно-правовой системы «Консультант плюс».
3. Положение по бухгалтерскому учету. Бухгалтерская отчетность организации ПБУ 4/99: № 43н утв. Министерством финансов РФ 06.07.1999 г. (в редакции изменений и дополнений от 08.11.2010 № 142н). [Электронный источник]. Доступ из справочно-правовой системы «Консультант плюс».
4. Приказ Минфина РФ от 02.02.2011 N 11н «Об утверждении Положения по бухгалтерскому учету «Отчет о движении денежных средств» (ПБУ 23/2011)» (Зарегистрировано в Минюсте РФ 29.03.2011 N 20336) / [Электронный источник]
5. Международный стандарт финансовой отчетности «Отчет о движении денежных средств» (введен в действие на территории Российской Федерации Приказом Минфина России от 28.12.2015 N 217н) / [Электронный источник]
6. Абдукаримов И.Т. Финансово-экономический анализ хозяйственной деятельности коммерческий организаций (анализ дел.актив.): Учеб.пос. / И.Т. Абдукаримов, М.В. Беспалов. - М.: НИЦ Инфра-М, 2012. - 320 с
7. Гражданский кодекс РФ.
8. Федеральный закон РФ от 26 октября 2002 г. №127-ФЗ "О не состоятельности (банкротстве)" (в редакции Федеральных законов от 23.07.2013 г.) // КонсультантПлюс. ВерсияПроф [Электронный ресурс].
9. Федеральный закон РФ от 25.02.1999 г. №40-ФЗ "О несостоятельности (банкротстве) кредитных организаций" (в редакции Федеральных законов от 28.07.2012 г. N 144-ФЗ) // КонсультантПлюс. ВерсияПроф [Электронный ресурс].
10. Федеральный закон РФ от 9.07.2002 г. №83-ФЗ "О финансовом оздоровлении сельскохозяйственных товаропроизводителей" (в редакции Федеральных законов от 01.07.2011 N 169-ФЗ) // Консультант Плюс. ВерсияПроф [Электронный ресурс].
11. Федеральный закон РФ от 24.06.1999г. №122-ФЗ "Об особенностях несостоятельности (банкротства) с бъектов естественных монополий топливно-энергетического комплекса" (в редакции Федеральных законов от 08.11.2007) // КонсультантПлюс. ВерсияПроф [Электронный ресурс].
12. Апелева Е., Радыгин А. Банкротства в двухтысячные годы: от инструмента рейдера к политике "двойного" стандарта // Экономическая политика, 2009.
13. Байкина С.Г. Учет и анализ банкротств: учебное пособие. - 2-е изд. - М.: Издательско-торговая корпорация "Дашков и К", 2012. - 220 с.
Размещено на Allbest.ru
...Подобные документы
Изучение видов банкротства и причин, приводящих предприятие к несостоятельности. Характеристика российских методик диагностики вероятности банкротства. Прогнозирование показателей платежеспособности. Рейтинговая оценка финансового состояния организации.
курсовая работа , добавлен 02.02.2016
Сущность, признаки и виды банкротства, исследование существующих методик прогнозирования его вероятности. Диагностика финансового состояния и оценка вероятности банкротства заданного предприятия, разработка рекомендаций по его финансовому оздоровлению.
дипломная работа , добавлен 27.03.2013
Причины и виды финансовой несостоятельности. История развития института банкротства, его основные процедуры. Диагностика финансового состояния ОАО "Аэрофлот" и ОАО "ЗИЛ" с использованием зарубежных и отечественных методик прогнозирования банкротства.
дипломная работа , добавлен 16.07.2012
Теоретические аспекты прогнозирования и диагностики банкротства организации. Анализ платежеспособности, ликвидности активов и оценка вероятности банкротства АО "КАМАтранссервис", рекомендации по улучшению финансового состояния транспортной организации.
курсовая работа , добавлен 13.02.2017
Понятие, цели и задачи диагностики банкротства предприятия, информационная база для ее проведения. Диагностика вероятности банкротства ООО "Триумф" с использованием различных методик. Содержание и анализ плана финансового оздоровления предприятия.
курсовая работа , добавлен 22.08.2011
Анализ финансового состояния предприятия. Показатели платежеспособности ОАО "Кондопога". Прогнозирование банкротства предприятия. Пути снижения вероятности банкротства. Коэффициент текущей ликвидности. Повышение качества и конкурентоспособности продукции.
курсовая работа , добавлен 23.12.2014
Возможность своевременной нормализации финансовой ситуации на предприятии, принятие мер для восстановления платежеспособности. Институт банкротства в РФ. Понятие и правовые признаки банкротства. Отечественные методики диагностики возможного банкротства.
курсовая работа , добавлен 27.04.2013
Теоретические аспекты банкротства, его основные виды и процедуры. Методы прогнозирования угрозы банкротства на примере предприятия ООО "Север". Анализ финансовых результатов деятельности, ликвидности баланса. Оценка вероятности банкротства предприятия.
курсовая работа , добавлен 14.12.2014
Виды банкротства предприятий и причины его возникновения. Мероприятия по восстановлению платежеспособности предприятия и предотвращению банкротства. Оценка вероятности банкротства с использованием пятифакторной модели Альтмана предприятия ОАО "КАМАЗ".
курсовая работа , добавлен 28.05.2016
Теоретические аспекты прогнозирования банкротства предприятий: понятие, виды, причины, нормативное регулирование процесса. Методы диагностики вероятности банкротства. Анализ имущественного состояния и финансовых результатов деятельности организации.
Землякова Светлана Николаевна,
кандидат экономических наук, доцент, доцент кафедры бухгалтерского учёта и финансовДонскогогосударственногоаграрногоуниверситета, п.Персиановский[email protected]
Вихрова Анна Сергеевна,студентка 4 курса, экономического факультетаДонского государственного аграрного университета, п. Персиановский[email protected]
Методы диагностики вероятности банкротства
Аннотация.В данной статье рассматривается сущность процедуры банкротства, методы диагностики банкротства предприятия.Ключевые слова: банкротство, банкрот, модель Альтмана, Модель Фулмера.
Для нормального функционирования деятельности любого предприятия необходимо получение максимально возможной прибыли. Именно поэтому предприятию необходимо учитывать все возможные риски для предотвращения развития банкротства.В данный период времени разрабатывается большое количество различных стратегий и моделей, объединяющих одновременно разные коэффициенты в один, благодаря этому можно вывести один общий показатель оценкифинансового состояния и вероятность появления банкротства на предприятии. Одной из главных проблем экономической теории в современной хозяйственной практике является проблема применения диагностик банкротства и выявление его н ранней стадии.В зарубежнойи отечественной экономической литературе для диагностики вероятности наступления банкротства предприятия предлагается несколько отличающихся методик, предполагающих расчет ряда коэффициентов, характеризующих ликвидность бухгалтерского баланса, платежеспособность, финансовую устойчивость и прочие аспекты деятельности предприятия. В зарубежных странах для оценки риска банкротства широко используются факторные модели, разработанные с помощью многомерного дискриминантного анализа, авторами которых являются Э. Альтман, Дж. Фулмер, Ж. Конан и М. Голдер, Р. Лис, Р. Тафлер и Г. Тишоу, Ж. Лего и Г. Спрингейт.Российская экономическая наука также исследует проблемы, связанные с диагностикой вероятности банкротства. В частности, авторами наиболее известных методик являются: Г.В. Давыдова и А.Ю. Беликов, О.П. Зайцева, А.Д. Шеремет и Р.С. Сайфуллин, В.В. Ковалев и О.Н. Волкова, Г.В. Савицкая.Так наиболее распространенной считается Модель Альтмана (Zscore)это одна из самых простых и наглядных методик прогнозирования вероятности банкротства, при использовании которой необходимо рассчитать влияние только двух показателей это: коэффициент текущей ликвидности и удельный вес заёмных средств в пассивах.Модель Фулмера подразумевает расчет девяти финансовых коэффициентов, характеризующих риск утраты платежеспособности, и в получении на их основе, с использованием скоринговой модели, итогового критерия Фулмера.Модель Конана и Гольдера основана на оценке платежеспособности фирм, на основе многомерного дискриминантного анализаМодель Р. Таффлера и Г. Тишоу заключается в классификации предприятий по степени риска.Модель Ж.Легооснована на стахостическоманализе, Модель Спрингейтана дискриминантноманализе, Модель Ковалева –Волковой на интегральном методе.А Модель Зайцевойоснована на методах мультипликативного дискриминантного анализа.Модель Давыдовой –Беликова на количественнойоценкериска банкротства предприятий.Модель Сайфулина –Кадыкова–это среднесрочная рейтинговая модель прогнозирования риска банкротства, которая может применяться для любой отрасли и предприятий различного масштаба.Модель Савицкой–предполагает формирование, размещение и использование капитала, финансовые ресурсы, финансовые результаты, рентабельность, прибыль, инвестиционная деятельность, финансовое состояние, диагностика банкротства.Методики, происхождение которых было за рубежом, нельзя использовать в российской практике, потому что они не учитывают специфику развития российской экономики.Так например модель Фульмера при применении на российских предприятиях будет показывать немного завышенные оценки, так как большее их влияние на финансовый показатель оказывает прибыль от продаж, но при этом не учитывается налоговый режим и финансовая деятельность.Методика Альтмана предполагает ее использование в уже сформировавшейся рыночной экономике.Методика Альтмана затруднительна в российской экономике еще по нескольким причинам:1.Различие в учете отдельных показателей;2.В данной модели не учитывается влияние инфляций на показатели;3.Различие балансовой и рыночной стоимости активов.Все эти недостатки являются причиной не применения данных методик прогнозирования вероятности банкротства в российской экономике для всех моделей, рассмотренных выше.В российской практике допустимо применение методики Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова «Рейтинговое число», так как этот метод диагностики банкротства при антикризисном управлении построен с учетом формирования российского бизнеса.Данная методика хороша тем, что с помощью нее можно провести рейтинговую оценку разных предприятий, при учете величины и отраслей их принадлежности. Так же эта методика дает возможность прослеживать динамику коэффициентов во времени.Методика Федотовой М.А. была создана дляроссийской экономики, на основе модели Альтмана. Но эта методика не была востребована, так как практической ценности формула не имела, потому что в России нет какойлибо значимой статистики по организациям –банкротам.Таким образом можно сделать о необходимости разработки новой модели, которая с точностью и надёжностью давала оценку вероятности банкротства на основе предоставленных данных и которая была бы легко интерпретируема.Так, рассчитаем степень вероятности наступления банкротства на примере предприятия АО "Агрокомплекс".Пятифакторная модель Э. Альтмана. Данная модель разработана экономистом для оценки вероятности банкротства компаний, чьи акции торгуются на рынке. Является наиболее известной моделью автора.Модель используется для компаний, акции которых не котируются на бирже.Z = 0,717Х1 + 0,874Х2 + 3,10Х3 + 0,42Х4 + 0,995Х5,где Х1 -разность текущих активов и текущих пассивов / общая сумма всех активов;Х2 -нераспределенная прибыль / общая сумма всех активов;Х3 -прибыль до уплаты процентов и налогов / общая сумма всех активов;Х4 -балансовая стоимость капитала / заемный капитал;Х5 -выручка от реализации / общая сумма активов.Расчет показателей, вошедших в модель, представлен в таблице 12. Показателирассчитываются на основании «Бухгалтерского баланса» и «Отчета о финансовых результатах».Интерпретация результатов:Z 1,23 -вероятность банкротства высокая; Z 1,23 -вероятность банкротства малая.
Таблица 1Расчет исходных показателей пятифакторной модели Э. Альтмана
ПоказательЕдиницы измерения2014 г.2015г.Исходные данные:1. Собственный капиталтыс. руб.13518919165297752. Заемные средстватыс. руб.12970090164301433. Оборотные активытыс. руб.12760931217780914. Выручка от продажи продукциитыс. руб.15922947232089655. Сумма активовтыс. руб.30760795417745366. Прибыль до налогообложениятыс. руб.248726539872367. Чистая прибыльтыс. руб.248726539872368. Внеоборотные активытыс. руб.29260342451059Расчетные показатели8. Доля чистого оборотного капитала в активах((стр. 1 –стр. 8) / стр. 5)отн.един.0,340,339. Уровень рентабельности капитала (стр. 7 / стр. 5)отн.един.0,080,0910. Уровень доходности активов (стр. 6 / стр. 5)отн.един.0,080,0911. Отношение собственного капитала (рыночной стоимости акций) к заемным средствам(стр. 1 / стр. 2)отн.един.1,04112. Оборачиваемость активов (стр.4 / стр. 5)отн.един.0,510,55
Расчет значения показателя Zпо пятифакторной модели Э.Альтмана:2014г: Z=0,34+ 0,08+0,08+1,04+0,51=2,05. Z 1,23 вероятность банкротства малая.2015г: Z=0,35+ 0,09+0,09+1+0,55=2,06. Z > 1,23 вероятность банкротства малая.Модель идентификации финансовых состояний предприятия по системе показателей У. Бивера.Модель позволяет оценить финансовое состояние компании с точки зрения ее возможного будущего банкротства.Расчет показателей, вошедших в модель, представлен в таблица 13. Показатели рассчитываются на основании «Бухгалтерского баланса», «Отчета о финансовых результатах» и «Пояснениях к отчету о финансовых результатах». Шкала оценки риска банкротства построена на основе сравнения фактических значений показателей с рекомендуемыми. Вероятность банкротства компании оценивается по одной из групп возможных состояний, где находится большинство расчетных значений показателей.Специфика российских условий требует, чтобы модели прогнозирования риска финансовой несостоятельности учитывали как особенности отрасли, так и структуру капитала предприятия.Таблица 2 Расчет исходных показателей модели идентификации финансовогосостоянияпредприятия по системе показателей У. Бивера
Коэффициент Бивера –в 2014г. был равен 0,242 и находился в пределах0,17 _б. 0,3 –что характеризует неустойчивое финансовое положение, однако, уже в 2015 году ситуация изменилась и значение показателя стало равно 0,787 и вошло впределы 0,35 нормальное финансовое положение.Коэффициент текущей ликвидностина протяжении двух исследуемых лет находится в пределах 2 нормальное финансовое положение.Экономическая рентабельностьв пределах 68% и более –нормальное финансовое положение.Финансовый леверидж и Коэффициент покрытия оборотных активовсобственными оборотными активамиих значения также характеризуют финансовое состояние как нормальное.Нами изучены теоретические аспекты и специфические особенности формирования информационной базы вероятности наступления банкротства на основе моделей разработанных в отечественной и зарубежной практике, нами на практическом примере рассмотрено применение двух методик, результаты которых дали одинаковое представление и финансовом положении предприятия, характеризуя его как финансовостабильное.
Ссылки на источники1.Кузьмина И.Г. Статистический анализ структуры и динамики показателей состояния розничной торговли в России [Текст] / И.Г Кузьмина, А.П. Цыпин // Экономика и предпринимательство. 2014. №52. С. 234239.4.2. Прокофьев В.А. Предпосылки и условия развития детерминированного факторного анализа [Текст] / В.А Прокофьев, В.ВНосов // ЭТАП; Экономическая теория, Анализ, Практика. –2014. № 4. –С. 134 –145.ПоказательЕдиницы измерения2014 г.2015 г.1234Исходные данные:1. Текущие обязательстватыс. руб.426945888146172. Заемный капиталтыс. руб.12970090164301433. Оборотные активытыс. руб.12760931217780914. Выручка от продажи продукциитыс. руб.15922947232089655. Сумма активовтыс. руб.30760795417745366. Чистая прибыльтыс. руб.248726539872367. Собственный капиталтыс. руб.13518919165297758.Внеоборотные активытыс. руб.292603424510569. Амортизациятыс. руб.646273,28946909,6Расчетные показатели10. Коэффициент Бивера ((стр. 6 + стр. 9) / стр.2)отн.един.0,2420,78711. Коэффициент текущей ликвидности(стр. 3 / стр. 1)отн.един.2,982,4712. Экономическая рентабельностьактивов (стр. 6 / стр. 5) · 100%%8,089,5413. Финансовый леверидж (стр. 2 / стр. 5) · 100%%42,139,314. Коэффициент покрытия оборотных активовсобственными оборотными активами((стр. 7 –стр. 8) / стр. 3) · 100%%83,0164,642.Юндина Е.А., Землякова С.Н. АНАЛИЗ МОДЕЛЕЙ ПРОГНОЗИРОВАНИЯ ВЕРОЯТНОСТИ БАНКРОТСТВА ПРЕДПРИЯТИЯ И ИХ ПРИМЕНЕНИЕ В ОТЕЧЕСТВЕННОЙ ПРАКТИКЕ // Материалы VIII Международной студенческой электронной научной конференции «Студенческий научный форум» URL.
Банкротство - это признание судом или объявленная должником неспособность хозяйствующего субъекта в полном объеме удовлетворить требованиям кредиторов по денежным обязательствам, исполнять обязанность по уплате обязательных платежей, а также финансировать текущую основную деятельность изза отсутствия средств.
Основной признак банкротства - неспособность предприятия обеспечить выполнение требований кредиторов в течение 3 месяцев со дня наступления сроков платежей. По истечении этого срока кредиторы получают право на обращение в арбитражный суд о признании предприятиядолжника банкротом.
Для диагностики вероятности банкротства используются несколько методов, основанных на применении:
1) анализа обширной системы критериев и признаков;
2) ограниченного круга показателей;
3) интегральных показателей, рассчитанных с помощью:
- скоринговых моделей;
- многомерного рейтингового анализа;
- мультипликативного дискриминантного анализа.
При использовании первого метода признаки банкротства в соответствии с рекомендациями Комитета по обобщению практики аудирования делят на 2 группы.
1. Показатели, свидетельствующие о возможных финансовых затруднениях и вероятности банкротства в ближайшем будущем:
- повторяющиеся существенные потери в основной деятельности, выражающиеся в хроническом спаде производства, сокращении объемов продаж и хронической убыточности;
- наличие хронически просроченных кредиторской и дебиторской задолженностей;
- низкие значения коэффициентов ликвидности и тенденции к их снижению;
- увеличение до опасных пределов доли заемного капитала в общей его сумме;
- дефицит собственного оборотного капитала;
- систематическое увеличение продолжительности оборота капитала;
- наличие сверхнормативных запасов сырья и готовой продукции;
- использование новых источников финансовых ресурсов на невыгодных условиях;
- неблагоприятные изменения в портфеле заказов;
- снижение производственного потенциала и т.д.
2. Показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое, но сигнализируют о возможности резкого его ухудшения в будущем при непринятии действенных мер:
- чрезмерная зависимость предприятия от какоголибо одного конкретного проекта, типа оборудования, вида актива, рынка сырья или рынка сбыта;?
- потеря ключевых контрагентов;
- недооценка обновления техники и технологии;
- потеря опытных сотрудников аппарата управления;
- вынужденные простои, неритмичная работа;
- неэффективные долгосрочные соглашения;
- недостаточность капитальных вложений и т.д.
К достоинствам этой системы индикаторов возможного банкротства можно отнести системный и комплексный подходы, а к недостаткам - высокую степень сложности принятия решения в условиях многокритериальной задачи, информативный характер рассчитанных показателей, субъективность прогнозного решения.
Второй метод диагностики несостоятельности предприятий - использование ограниченного круга показателей, образующих систему критериев для оценки степени удовлетворительности структуры баланса. Конкретный порядок расчета показателей платежеспособности установлен в Методических положениях по оценке финансового состояния предприятия и установлению неудовлетворительной структуры баланса, утвержденных распоряжением Федерального управления по делам несостоятельности (банкротства) от 12 августа 1994 №31р.
В соответствии с этим документом:
1) для характеристики текущей ликвидности применяется коэффициент текущей ликвидности;
2) для характеристики обеспеченности собственными оборотными средствами применяется коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами;
3) структура баланса признается неудовлетворительной, если на конец отчетного периода хотя бы один из двух указанных коэффициентов составит величину менее установленных нормативов (Ктл 4) для установления реальной возможности восстановить свою платежеспособность за период, равный шести месяцем, следует рассчитать коэффициент восстановления платежеспособности (Квос) по следующей форме:
К =
вос _
где Ки КТл - коэффициенты текущей ликвидности соответственно на конец и начало отчетного периода; Т - отчетный
период в месяцах; Пвос - период возможного восстановления платежеспособности в месяцах.
Норматив для Квос установлен в размере, равном 1. Если сложится положение, что Квос > 1, то организация в краткосрочной перспективе сможет восстановить платежеспособность. Если же Квос 5) структура баланса и платежеспособность организации признается удовлетворительной, если Ктл и Ксос соответствуют нормативным значениям или превышают их, т.е. Ктл > 2 и Ксос > 0,1, но в данном случае необходимо проверить, не утратит ли организация свою платежеспособность в ближайшей перспективе, равной трем месяцам. С этой целью рассчитывается коэффициент возможной утраты платежеспособности (Кутр) по следующей формуле:
где Путр - период возможной утраты платежеспособности, равный трем месяцам.
Норматив для Кутр установлен в размере 1. Если Кутр > 1, то у организации есть реальная возможность сохранить свою платежеспособность; если же Кутр Нетрудно заметить, что рассмотренные выше показатели, характеризующие финансовую устойчивость организации и ее платежеспособность, многообразны и различаются по уровню критической оценки. Для многих показателей отсутствуют нормативные значения или имеются различия в уровне рекомендуемых нормативов. Кроме того, в процессе анализа могут выявляться разнонаправленные динамика отдельных показателей и отклонения их фактических значений от установленных нормативов. В этой связи очень сложно оценить риск банкротства организации. Поэтому рекомендуется использовать интегральные показатели, характеризующие уровень риска банкротства одним числом. Можно использовать скоринговый анализ - организации группируются по степени риска (по фактическому уровню показателей финансовой устойчивости) и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах.
12. Группировка организаций при скоринговом анализе
В I класс включаются абсолютно кредитоспособные организации с достаточным запасом финансовой устойчивости.
Во II класс объединяются организации, которые показывают незначительный уровень риска по задолженности, недостаточный для того, чтобы рассматривать эти организации как рискованные.
В III класс группируются организации, имеющие проблемы (в основном связанные со снижением уровня доходности).
В IV класс включены организации с высоким риском банкротства (имеется риск потерь кредиторами своих средств и процентов).
В V класс сгруппированы организации с максимальным уровнем риска (банкроты).
При оценке и вероятности банкротства организаций можно пользоваться интегрированным показателем, известным в международной практике анализа финансово-хозяйственной деятельности как гсчет Альтмана, рассчитываемый по формуле:
гсчет = 1,2 К + 1,4 К2 + 3,3 К3 + 0,6 К4 + К5,
где К - доля оборотного капитала в активах организации; К2 - доля нераспределенной прибыли в активах организации (рентабельность активов); К3 - отношение прибыли от реализации к активам организации; К4 - отношение рыночной стоимости обычных и привилегированных акций к пассивам организации; К5 - отношение объема продаж к активам.
В зависимости от значения «гсчета» дается оценка вероятности банкротства предприятия по определенной шкале, представленной в табл. 13.
Эта модель применима в условиях России только для акционерных обществ, акции которых свободно продаются на рынке ценных бумаг, т. е. имеют рыночную стоимость.
Существует и другая модель Альтмана, которую можно использовать для расчетов не только в акционерных обществах открытого типа. В нее также включены пять показателей, но с другими константами:
гсчет = 0,717 К + 0,847 К2 + 3,107 К3 + 0,42 К4 + 0,995 К5,
где К1 - отношение собственного оборотного капитала к величине активов организации; К2 - отношение чистой прибыли к величине активов организации, т. е. экономическая рентабельность; К3 - отношение прибыли до уплаты процентов и налогов к величине активов организации; К4 - отношение величины собственного капитала к величине заемного капитала организации; К5 - отношение выручки от продажи продукции к величине активов организации, т. е. ресурсоотдачи.
Если значение показателя 2 1,23, то банкротство не грозит организации в ближайшее время.
13. Определение вероятности наступления банкротства организации по Тсчету Альтмана (за один год)
Значение 7счета Вероятность наступления банкротства
г 1,8 2,7 г > 2,9 Очень низкая
Стабильность финансового положения организации в условиях рыночной экономики в немалой степени обуславливается уровнем его деловой активности.
Главными качественными и количественными критериями деловой активности организации являются:
- широта рынков сбыта продукции;
- репутация организации;
- степень плана основных показателей хозяйственной деятельности и обеспечение заданных темпов их роста;
- уровень использования ресурсов (капитала);
- устойчивость экономического роста.
Деятельность организации может быть охарактеризована различными показателями, основными из которых являются объем реализации (работ, услуг), прибыль, величина активов предприятия (авансированного капитала).
Оценивая динамику указанных показателей, необходимо сопоставить темпы их изменения. Оптимальным является следующее соотношение, базирующееся на их взаимосвязи:
Т™5 > ТВР > ТрА > 100 %,
где Т ПРб, ТВР, ТрА - соответственно темпы изменения балансовой прибыли, объема реализации, суммы активов (капитала).
Данное соотношение свидетельствует, что:
во-первых, прибыль увеличивается более высокими темпами, чем объем продаж продукции, что свидетельствует об относительном снижении издержек производства и обращения;
во-вторых, объем продаж возрастает более высокими темпами, чем активы (капитал) организации, т.е. ресурсы организации используются более эффективно;
втретьих, экономический потенциал организации возрос по сравнению с предыдущим периодом.
Рассмотренное соотношение в мировой практике получило название «золотое правило экономики организации». Однако, если деятельность организации требует значительного вложения средств (капитала), которые могут окупиться и принести выгоду лишь в более или менее длительной перспективе, то вероятны отклонения от этого правила. Тогда эти отклонения не следует рассматривать как негативные. К причинам возникновения таких отклонений относятся: приложение капитала в сферу освоения новых технологий производства, переработки, хранения продукции, модернизации и реконструкции действующих организаций.
Одной из первых попыток использовать аналитические коэффициенты для прогнозирования банкротства считается работа У. Бивера, который проанализировал 30 коэффициентов за пятилетний период по группе компаний, половина из которых обанкротилась. Все коэффициенты были сгруппированы им в 6 групп, при этом наибольшую значимость для прогнозирования имел показатель, характеризовавший соотношение притока денежных средств и заемного капитала. В настоящее время для диагностики вероятности банкротства используется несколько подходов, основанных на применении:
а) анализа обширной системы критериев и признаков;
б) ограниченного круга показателей;
в) интегральных показателей.
Признаки банкротства при многокритериальном подходе в соответствии с рекомендациями Комитета по обобщению практики аудирования (Великобритания) обычно делят на две группы.
1. Показатели, свидетельствующие о возможных финансовых затруднениях и вероятности банкротства в недалеком будущем: повторяющиеся существенные потери в основной деятельности, выражающиеся в хроническом спаде производства, сокращении объемов продаж и хронической убыточности; наличие хронически просроченной кредиторской и дебиторской задолженности; низкие значения коэффициентов ликвидности и тенденция их к снижению; увеличение до опасных пределов доли заемного капитала в общей его сумме; дефицит собственного оборотного капитала; систематическое увеличение продолжительности оборота капитала; наличие сверхнормативных запасов сырья и готовой продукции; использование новых источников финансовых ресурсов на невыгодных условиях; неблагоприятные изменения в портфеле заказов; падение рыночной стоимости акций предприятия; снижение производственного потенциала.
2. Показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое, но сигнализируют о возможности резкого его ухудшения в будущем при непринятии действенных мер. К ним относятся: чрезмерная зависимость предприятия от какого-либо одного конкретного проекта, типа оборудования, вида актива, рынка сырья или рынка сбыта; потеря ключевых контрагентов; недооценка обновления техники и технологии; потеря опытных сотрудников аппарата управления; вынужденные простои, неритмичная работа; неэффективные долгосрочные соглашения; недостаточность капвложений.
К достоинствам этой системы индикаторов возможного банкротства можно отнести системный и комплексный подходы, а к недостаткам - более высокую степень сложности принятия решения в условиях многокритериальной задачи, информативный характер рассчитанных показателей, субъективность прогнозного решения.
Для диагностики несостоятельности хозяйствующих субъектов довольно часто применяют ограниченный круг наиболее существенных ключевых показателей. Так, методика многих банков основана на проведении экспресс-анализа коэффициентов ликвидности, соотношения собственных и заемных средств, оборачиваемости и рентабельности.
Учитывая многообразие показателей финансовой устойчивости, различие в уровне их критических оценок и возникающие в связи с этим сложности в оценке кредитоспособности предприятия и риска его банкротства, многие отечественные и зарубежные экономисты рекомендуют производить оценку финансовой устойчивости, используя интегральные показатели, для расчета которых можно использовать: скоринговые модели, многомерный рейтинговый и мультипликативный дискриминантный анализ.
Методика кредитного скоринга впервые была предложена американским экономистом Д. Дюраном в начале 40-х годов ХХ в. Сущность этой методики заключается в классификации предприятий по степени риска исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах на основе экспертных оценок, что позволяет распределить предприятия по классам.
I класс - предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющим быть уверенным в возврате заемных средств;
II класс - предприятия, которые демонстрируют некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматриваются как рискованные;
III класс - проблемные предприятия;
IV класс - предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению. Кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты;
V класс - предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные.
Для оценки рейтинга субъектов хозяйствования и степени финансового риска довольно часто используются и методы многомерного рейтингового анализа. В зарубежных странах для оценки риска банкротства и кредитоспособности предприятий широко используются факторные модели известных западных экономистов Альтмана, Лиса, Таффлера, Тишоу и др., разработанные с помощью многомерного дискриминантного анализа.
Наибольшую известность в этой области получила работа западного экономиста Э. Альтмана, разработавшего с помощью аппарата мультипликативного дискриминантного анализа методику расчета индекса кредитоспособности. Этот индекс позволяет в первом приближении разделить хозяйствующие субъекты на потенциальных банкротов и небанкротов. При построении индекса Альтман обследовал 66 предприятий промышленности, половина из которых обанкротилась в период между 1946-1965 гг., а половина работала успешно, и исследовал 22 аналитических коэффициента, которые могли быть полезны для прогнозирования возможного банкротства. Из этих показателей он отобрал пять наиболее значимых для прогноза и построил многофакторное регрессионное уравнение. Таким образом, индекс Альтмана представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период. В общем виде индекс кредитоспособности (Z) имеет вид:
Z=0,717 х1 +0,847 х2 +3,107 х3 +0,42 х4 +0,995 х5, (1)
где х1 -собственный оборотный капитал/сумма активов;
х2 -нераспределенная прибыль/сумма активов;
х3 - прибыль до уплаты процентов/сумма активов;
х4 - балансовая стоимость собственного капитала/заемный капитал;
х5 - объем продаж (выручка)/сумма активов.
Константа сравнения - 1,23. Если значение Z < 1,23, то это признак высокой вероятности банкротства, тогда как значение Z > 1,23 и более свидетельствует о малой его вероятности.
Критическое значение индекса Z рассчитывалось Альтманом по данным статистической выборки и составило 1,23. С этой величиной сопоставляется расчетное значение индекса кредитоспособности для конкретного предприятия. Это позволяет провести границу между предприятиями и высказать суждение о возможном в обозримом будущем (2 - 3 года) банкротстве одних (Z < 1,23) и достаточно устойчивом финансовом положении других (Z > 1,23). Безусловно, возможны отклонения от приведенного критериального значения, поэтому Альтман выделил интервал (1,01 - 1,99), названный «зоной неопределенности», попадание за границы которого с очень высокой вероятностью позволяет делать суждения в отношении оцениваемой компании: если Z < 1,01, то компания с очевидностью может быть отнесена к потенциальным банкротам, если Z > 1,99, то суждение прямо противоположно.
Известны и другие подобные критерии, в частности, в 1977 г. британские ученые Р.Тафлер и Г.Тишоу апробировали подход Альтмана на данных восьмидесяти британских компаний и построили четырехфакторную прогнозную модель с отличающимся набором факторов. Дискриминантная модель, разработанная Лис для Великобритании, получила следующее выражение:
Z =0,063х1, +0,092х2 +0,057х3 +0,001х4, (2)
где х1 - оборотный капитал/сумма активов;
х2 - прибыль от реализации/сумма активов;
х3 - нераспределенная прибыль/сумма активов;
х4 - собственный капитал/заемный капитал.
Здесь предельное значение равняется 0,037.
Таффлер разработал следующую модель:
Z = 0,53х1, +0,13х2 +0,18хз +0,16х4, (3)
где х1 - прибыль от реализации/краткосрочные обязательства;
х2 - оборотные активы/сумма обязательств;
хз - краткосрочные обязательства/сумма активов;
х4 - выручка/сумма активов.
Если величина Z-счета больше 0,3, это говорит о том, что у фирмы неплохие долгосрочные перспективы, если меньше 0,2, то банкротство более чем вероятно. Однако следует отметить, что использование таких моделей требует больших предосторожностей. Тестирование других предприятий по данным моделям показало, что они не в полной мере подходят для оценки риска банкротства отечественных предприятий из-за разной методики отражения инфляционных факторов и разной структуры капитала и различий в законодательной базе.
По модели Альтмана несостоятельные предприятия, имеющие высокий уровень четвертого показателя (собственный капитал/заемный капитал), получают очень высокую оценку, что не соответствует действительности.
В связи с несовершенством действующей методики переоценки основных фондов, когда старым изношенным фондам придается такое же значение, как и новым, необоснованно увеличивается доля собственного капитала за счет фонда переоценки. В итоге сложилась нереальное соотношение собственного и заемного капитала. Поэтому модели, в которых присутствует данный показатель, могут исказить реальную картину.
Модель Бивера подразумевает выделение пяти коэффициентов где группа 1 - движение наличности, 2 - коэффициент чистого дохода, группа 3 - коэффициент обязательств к суммарным активам, 4 - коэффициент ликвидных активов к суммарным активам, 5 - коэффициент ликвидных активов к текущей задолженности. Составляется расчетная таблица по результатам сравнения фактических данных с нормативными.
Один из наиболее интересных качественных методов диагностики платежеспособности - метод Аргенти. Этот метод называется также A-score и характеризует главным образом управленческий кризис. Изучение данной методики начинается с гипотезы о том, что управленческие недочеты приводят к банкротству и развитию управленческого кризиса. Это многолетний процесс, для которого характерно:
а) идет процесс, ведущий к банкротству,
б) процесс этот для своего завершения требует нескольких лет,
в) процесс может быть разделен на три стадии:
Недостатки - компании «идущие» к банкротству, демонстрируют ряд недостатков, очевидных задолго до фактического банкротства;
Ошибки - вследствие накопления этих недостатков компания может совершить ошибку, ведущую к банкротству (компании, не имеющие недостатков, не совершают ошибок, ведущих к банкротству);
Симптомы - совершенные компанией ошибки начинают выявлять все известные симптомы приближающейся неплатежеспособности: ухудшение показателей («творческие» расчеты), признаки недостатка денег.
Эти симптомы проявляются в последние два или три года процесса, ведущего к банкротству, который часто растягивается на срок от пяти до десяти лет. При A-score тестировании показателям в указанной таблице необходимо присваивать одно из двух значений - либо 0, либо Аргенти балл. Промежуточные значения недопустимы. В таблице 4 приведены все значения Аргенти относительно каждой характеристики - балльная оценка кризиса управления. Пользователю данной модели необходимо оценить каждую позицию с точки зрения того, согласен ли он с приведенным утверждением.
Качественная модель Аргенти
|
Недостатки |
Баллы пользователя |
Баллы Аргенти |
|
Недостатки управления |
||
|
Директор-автократ |
0 либо Аргенти балл |
|
|
Директор является также заместителем совета директоров |
||
|
Пассивность совета директоров |
||
|
Внутренние разногласия в совете директоров |
||
|
Слабый финансовый директор либо его отсутствие |
||
|
Недостаток профессиональных менеджеров в среднем и низшем звеньях |
||
|
Отсутствие контроля бюджета |
0 либо Аргенти балл |
|
|
Отсутствие прогнозирования денежного потока |
||
|
Отсутствие управления системой учета расходов |
||
|
Слабая реакция на новшества (прогресс и т.д.) |
||
|
Если сумма больше 10, то недочеты могут привести к серьезным ошибкам |
||
|
Слишком большой удельный вес заемного капитала |
0 либо Аргенти балл |
|
|
Недостаток оборотных средств в связи с высоким ростом бизнеса |
||
|
Присутствие большого проекта |
||
|
Сумма баллов, до которой все в порядке |
||
|
Сумма, превышающая 15, свидетельствует о приближении управленческого кризиса |
||
|
Симптомы |
||
|
Ухудшение финансовых показателей |
0 либо Аргенти балл |
|
|
Самопроизвольное ведение бухгалтерии |
||
|
Неблагоприятные не финансовые показатели (снижение уровня качества, уменьшение доли рынка и т.п.) |
||
|
Последние симптомы кризиса (судебные иски, скандалы, отказы от должностей) |
||
|
Максимально возможный А-счет |
||
|
Успешные предприятия |
||
|
Компании, у которых серьезные сложности |
||
|
Если сумма баллов превышает 25, то предприятие может обанкротиться в течение 5 лет Чем больше сумма баллов, тем скорее предприятие обанкротится |
Модель Аргенти учитывает не только экономические, но и социальные причины банкротства. Ориентация на какой-то один критерий, даже весьма привлекательный с позиции теории, на практике не всегда оправдана. Поэтому многие крупные аудиторские фирмы и другие компании, занимающиеся аналитическими обзорами, прогнозированием и консультированием, используют для аналитических оценок системы критериев. Безусловно, в этом есть и свои минусы: гораздо легче принять решение в условиях однокритериальной, чем многокритериальной задачи.
Вместе с тем, любое прогнозное решение подобного рода, независимо от числа критериев, является субъективным, а рассчитанные значения критериев носят скорее характер информации к размышлению, нежели побудительных стимулов для принятия немедленных решений.
Отечественные модели начали появляться в 90-х годах, но в них не было необходимости т.к. частная собственность отсутствовала.
Учитывая вышеизложенное, можно сделать вывод о необходимости разработки собственных дискриминантных функций для каждой отрасли, которые бы учитывали специфику нашей действительности. Более того, эти функции должны тестироваться каждый год на новых выборках с целью уточнения их дискриминантной силы. Для обоснования основных индикаторов риска банкротства и создания дискриминантной модели его оценки, Г.В.Савицкой была собрана информация по 200 производственным предприятиям России за 3 года и на основании ее рассчитаны 26 финансовых коэффициентов по каждому предприятию за каждый год.
С помощью корреляционного и многомерного факторного анализа было установлено, что наибольшую роль в изменении финансового положения производственных предприятий играют такие показатели:
х1 - доля собственного оборотного капитала в формировании оборотных активов, коэффициент;
х2 - приходится оборотного капитала на рубль основного, руб.;
х3 - коэффициент оборачиваемости совокупного капитала;
х4 - рентабельность активов предприятия, %;
х5 -коэффициент финансовой независимости (доля собственного капитала в общей валюте баланса).
Данные показатели были положены в основу разработки дискриминантной факторной модели диагностики риска банкротства производственных предприятий, которая получила следующее выражение:
Z = 0,111х1 +13,239х2+1,676х3+0,515х4 +3,80х5 (4)
Константа сравнения - 8. Если величина Z-счета больше 8, то риск банкротства малый или отсутствует. При значении Z-счета меньше 8 риск банкротства присутствует: от 8 до 5 - небольшой, от 5 до 3 - средний, ниже 3 - большой, ниже 1 - стопроцентная несостоятельность. Тестирование данной модели по исследуемой выборке субъектов хозяйствования показало, что она позволяет довольно быстро провести экспресс-анализ финансового состояния производственных предприятий и достаточно точно оценить степень вероятности их банкротства.
Модель диагностики банкротства Давыдовой - Беликова имеет вид:
Z = 8,38 х1 + 1,0 х2 + 0,054 х3 + 0,63 х4, (5)
Полученные значения Z-счета сравниваются со следующими критериями: Z0 - max степень банкротства 90-100%; 0
Модель диагностики банкротства Сайфулина-Кодекова имеет вид:
R = 2 х1 + 0,1 х2 + 0,08 х3 + 0,45 х4 + 1,0 х5, (6)
где х1 = >0,1;
При значении R<1, то предприятие имеет неудовлетворительное финансовое состояние; R 1 - финансовое состояние удовлетворительное.
Модель, разработанная в Казанском государственном техническом университете базируется на разработанной ранее официальной методике 498 (1998 г.), которая утратила свою официальную силу в 2004 г. и носит рекомендательный характер. Модель КГТУ имеет вид:
Коэффициент текущей ликвидности:
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами запасов:
Восстановление или утрата платежеспособности:
К = (Кт.л.н.г.+)/21
где Т - продолжительность отчетного периода;
У - период восстановления/утраты платежеспососбности;
Кт.л.н.г. - коэффициент текущей ликвидности на начало года;
Кт.л.к.г. - коэффициент текущей ликвидности на конец года.
В случае расчета восстановления платежеспособности, то У = 6 мес., если рассчитывается утрата платежеспособности, то У = 3 мес. и Т - это продолжительность отчетного периода. По итогам расчета коэффициентов составляется вывод по платежеспособности или неплатежеспособности предприятия. Классы кредитоспособности:
Предприятия, имеющие хорошее финансовое состояние (финансовые показатели выше среднеотраслевых, риск невозврата минимален).
Предприятие имеющее удовлетворительное финансовое состояние (финансовые показатели на уровне средних, риск не возврата средний).
Неудовлетворительное финансовое состояние (финансовое показатели ниже среднеотраслевых, высокий риск не возврата кредита).
Модель прогнозирования вероятности наступления банкротства О.П.Зайцевой. С помощью корреляционного и многомерного факторного анализа было установлено, что наибольшую роль в изменении финансового положения производственных предприятий играют показатели, которые использованы в шестифакторной математической модели О.П. Зайцевой, где предлагается рассчитывать следующие частные коэффициенты:
1. КУП - коэффициент убыточности предприятия, характеризующийся отношением чистого убытка к собственному капиталу (III раздел баланса)
нормативное значение х1 = 0;
2. КЗ - коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской задолженности
нормативное значение х2 = 1;
3. КС - показатель соотношения краткосрочных обязательств и наиболее ликвидных активов, этот коэффициент является обратной величиной показателя абсолютной ликвидности
нормативное значение х3 = 7;
4. КУР - убыточность реализации продукции, характеризующийся отношением чистого убытка к объёму реализации этой продукции
х4 = ; нормативное значение х4 = 0;
5. КФНКИ - коэффициент финансового левериджа (финансового риска) - отношение заемного капитала (долгосрочные и краткосрочные обязательства) к собственным источникам финансирования
нормативное значение х5 = 0,7;
6. КЗАГ - коэффициент загрузки активов как величина, обратная коэффициенту оборачиваемости активов - отношение общей величины активов предприятия (валюты баланса) к выручке
нормативное значение х6 = х6прошлого периода.
В случае отсутствия у предприятия убытков - ставится 0. Данные показатели были положены в основу разработки дискриминантной факторной модели диагностики банкротства производственных предприятий. Комплексный коэффициент рассчитывается по формуле со следующими весовыми значениями:
К = 0,25 х1 + 0,1 х2 + 0,2 х3 + 0,25 х4+ 0,1 х5 + 0,1 х6 (7)
Весовые значения частных показателей для коммерческих организаций были определены экспертным путём, а фактический комплексный коэффициент банкротства следует сопоставить с нормативным, рассчитанным на основе рекомендуемых минимальных значений частных показателей - расчетное значение К надо сравнить с К нормативным. Если фактический комплексный коэффициент больше нормативного Кфакт>КN, то вероятность банкротства велика, а если меньше - то вероятность мала. Тестирование данной модели по исследуемой выборке субъектов хозяйствования показало, что она позволяет быстро провести экспресс-анализ финансового состояния производственных предприятий и достаточно точно оценить степень вероятности их банкротства.
Модель оценки вероятности банкротств М.А. Федотовой опирается на коэффициент текущей ликвидности (х1) и долю заемных средств в валюте баланса (х2). При отрицательном значении Z вероятно, что предприятие останется платежеспособным:
Z = -0,3877- 1,0736 Х1 + 0,0579 Х2 (8)
Выводы по первой главе:
Проблема прогнозирования возможного банкротства предприятий сегодня чрезвычайно актуальна в Российской Федерации. В текущем году очень многие коммерческие организации всевозможных форм собственности оказались на грани банкротства. Основным признаком банкротства является неспособность предприятия обеспечить выполнение требований кредиторов в течение трех месяцев со дня наступления сроков платежей. По истечении этого срока кредиторы получают право на обращение в арбитражный суд о признании предприятия-должника банкротом. Банкротство предопределено самой сущностью рыночных отношений, которые сопряжены с неопределенностью достижения конечных результатов и риском потерь.
Все системы прогнозирования банкротства, разработанные зарубежными и российскими авторами, включают в себя несколько (от двух до семи) ключевых показателей, характеризующих финансовое состояние коммерческой организации. На их основе в большинстве из названных методик рассчитывается комплексный показатель вероятности банкротства с весовыми коэффициентами у индикаторов. Эти методики и модели должны позволять прогнозировать возникновение кризисной ситуации коммерческой организации заранее, ещё до появления её очевидных признаков. Такой подход особенно необходим, т.к. жизненные циклы коммерческих организаций в рыночной экономике коротки (4 - 5 лет).
Проведем диагностику банкротства конкретного предприятия - ООО «ФРЕГАТ-центр», с использованием вышеприведенных методик.
