Курсовая работа: Комплексный анализ финансового состояния предприятия. Методика комплексной оценки финансового состояния предприятия
– сбор и аналитическая обработка исходной информации за оцениваемый период времени;
– обоснование системы показателей и их классификация;
– классификацию (ранжирование) предприятий по рейтингу.
В первую группу включены наиболее обобщенные и важные показатели оценки прибыльности (рентабельности) хозяйственной деятельности предприятия. В общем случае показатели рентабельностипредставляют собой отношение прибыли к стоимости тех или иных средств (имущества) предприятия, участвующих в получении прибыли.
Во вторую группу включены показатели оценки эффективности управления предприятием. Эффективность управления определяется отношением прибыли ко всему обороту предприятия – выручке. При этом используются показатели: прибыль от всей реализации, прибыль от реализации продукции, чистая прибыль, валовая (балансовая) прибыль.
В третью группу включены показатели оценки деловой активности предприятия. (коэффициенты оборачиваемости, период оборота)
В четвертую группу включены показатели оценки ликвидностии финансовой устойчивости предприятия.
Показатели рассчитываются либо на конец периода, либо к усредненным значениям статей баланса (сумма данных на начало и конец периода, деленная на два).
В основе расчета итогового показателя рейтинговой оценки лежит сравнение предприятий по каждому показателю финансового состояния с условным эталонным предприятием, имеющим наилучшие результаты по всем сравниваемым показателям. Таким образом, за основу для получения рейтинговой оценки финансового состояния предприятия принимаются не субъективные предположения экспертов, а сложившиеся в реальной рыночной конкуренции наиболее высокие результаты из всей совокупности сравниваемых объектов.
1. Исходные данные представляются в виде матрицы, т.е. таблицы, где по строкам записаны номера показателей (i = 1, 2, 3 … n), а по столбцам – номера предприятий (j = 1, 2, 3 … m).
2. По каждому показателю находится максимальное значение и заносится в столбец условного эталонного предприятия.
3. Исходные показатели матрицы стандартизируются в отношении соответствующего показателя эталонного предприятия по формуле:
где x ij – стандартизированные показатели финансового состояния i-го предприятия;
а ij – значение показателя определенно предприятия;
max а ij – максимальное значение (значение эталонного предприятия).
4. Для каждого анализируемого предприятия значение его рейтинговой оценки определяется по формуле:
5. Предприятия ранжируются в порядке убывания рейтинговой оценки.
Наивысший рейтинг имеет предприятие с минимальным значением сравнительной оценки, полученной по формуле расчета рейтинговой оценки Rj. Для применения данного алгоритма на практике никаких ограничений на количество сравниваемых показателей и предприятий не накладывается.
В первом случае исходные показатели, рассчитываются по данным баланса и финансовой отчетности на конец периода. Соответственно, и рейтинг предприятия определяется на конец года.
Во втором случае исходные показатели рассчитываются как темповые коэффициенты роста: данные на конец периода делятся на значение соответствующего показателя на начало периода либо среднее значение показателя отчетного периода делится на среднее значение соответствующего показателя предыдущего периода (или другой базы сравнения). Таким образом, получаем не только оценку текущего финансового состояния предприятия на определенную дату, но и оценку его усилий и возможностей по изменению этого состояния в динамике, на перспективу. Такая оценка служит надежным измерителем роста конкурентоспособности предприятия в данной отрасли деятельности. Она также определяет более эффективный уровень использования производственных и финансовых ресурсов.
Данная методика базируется на комплексном, многомерном подходе к оценке такого сложного явления, как финансовое состояние предприятия;
Для получения рейтинговой оценки используется гибкий вычислительный алгоритм, реализующий возможности математической модели сравнительной комплексной оценки производственно-хозяйственной деятельности предприятия, прошедшей широкую апробацию на практике.
2. Из-за отсутствия нормативных значений ряда показателей рейтинговая оценка определяется не полным, а частичным использованием показателей.
3. Важность отдельных показателей, отраженная процентами в общей совокупности, составляющей 100 %, не подтверждена соответствующими доказательствами и расчетами, т. е. носит предположительный характер. В некоторых методиках не указано конкретное число показателей каждой группы, на основе которых строится рейтинговая оценка. (если подводить итоги по положительным значениям малого числа показателей, то можно получить низкий, не соответствующий действительности уровень интегральной оценки, а используя большее количество (более 10) показателей, имеющих положительное значение, можно выйти за пределы 100 %, что представляется абсурдным.
ПОКАЗАТЕЛИ МОНИТОРИНГА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ
Для проведения мониторинга финансового состояния большого количества объектов необходимо сформировать группу показателей, дающих в совокупности комплексную характеристику состояния и перспектив любого предприятия.
По нашему мнению, количество показателей мониторинга должно быть невелико (не более пяти-шести), так как только в этом случае можно, с одной стороны, создать предпосылки для оперативности и комплексности анализа, а с другой - избежать чрезмерной трудоемкости и исключить противоречивость выводов. Кроме того, должна быть дана четкая и недвусмысленная интерпретация показателей и их значений, а также совокупности значений показателей.
Иными словами, требуется разработка системы ранжирования, в которой каждому значению показателя соответствует свой ранг, а сумма рангов, полученных любым предприятием, дает однозначную характеристику финансово-экономического состояния предприятия и его перспектив.
Для формирования
перечня показателей мониторинга, а также разработки
системы ранжирования были выделены те стороны
хозяйственной деятельности предприятий, которые наиболее
важны для собственников, инвесторов, органов управления.
К ним относятся:
ЭФФЕКТИВНОСТЬ И РИСКОВАННОСТЬ БИЗНЕСА
Эффективность бизнеса предлагается оценивать с помощью показателя <Рентабельность собственного капитала> (ROE), показывающего размер чистой прибыли, которая была генерирована собственным капиталом предприятия, и характеризующего степень привлекательности объекта для вложения средств акционеров. Чем выше данный коэффициент, тем выше прибыль, приходящаяся на акцию, и тем больше размер потенциальных дивидендов.
Размер ROE определяется показателем рентабельности активов (ROA) - сколько рублей прибыли приносит каждый рубль имущества предприятия. В свою очередь ROA зависит как от рентабельности продаваемой продукции (ROS) - рентабельность продаж, так и от характеристики деловой активности предприятия (ТA) - оборачиваемость активов.
Оборачиваемость активов во многом определяется рыночными условиями, в которых действует предприятие, и характеризует его успехи в сфере маркетинга. В большинстве случаев ассортимент продукции, выпускаемой предприятием, жестко регламентируется установленным оборудованием. Далеко не во всех отраслях возможна ситуация, когда при относительно небольших затратах на переналадку оборудования можно свернуть выпуск продукции, не пользующейся рыночным спросом, и перейти на производство товаров, спрос на которые в настоящее время растет. Как правило, для такого маневра требуются значительные капитальные вложения в основные фонды.
Повышения коэффициента оборачиваемости активов можно достичь либо путем увеличения продаж (за счет ценовой конкуренции, повышения качества продукции, послепродажного обслуживания и т.п.), либо путем планомерного уменьшения общей величины активов. Вместе с тем очевидно, что возможности обоих путей ограничены, а их реализация, как правило, требует существенных затрат.
Однако если достичь высокого показателя ROA за счет повышения оборачиваемости не удается, то предприятие может иметь высокую рентабельность продаж - отношение прибыли к доходам-выручке. При этом данный показатель косвенно характеризует степень производственной управляемости предприятием, поскольку он зависит от себестоимости продукции. Этот показатель увеличивается, если темпы роста выручки опережают темпы роста себестоимости, и уменьшается в противном случае.
Таким образом, <Рентабельность собственного капитала> учитывает как управляемость предприятием, так и его рыночный потенциал. Однако самое главное заключается в том, что он показывает, какую прибыль имеет акционер на каждый рубль вложенных средств. ROE дает возможность сравнить выгодность вложения средств в различные предприятия и/или в какие-либо финансовые операции. В нормальных рыночных условиях ориентиром является ставка ЦБ РФ - минимальная безрисковая доходность, которую может приносить вложенный рубль.
В
многочисленных источниках приводятся сведения о том, что
показатель <Уровень собственного капитала>, равный
60%, достаточен для соблюдения требований финансовой
устойчивости. Однако для первоклассных предприятий он
может быть несколько выше, чтобы даже случайные
колебания рыночной конъюнктуры не смогли повлиять на его
финансовую устойчивость. <Уровень собственного
капитала> менее 50% свидетельствует о том, что
большая часть предприятия уже принадлежит не его
собственникам, а кредиторам.
ДОЛГОСРОЧНЫЕ И КРАТКОСРОЧНЫЕ ПЕРСПЕКТИВЫ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ
Принимая решение об инвестициях, следует учитывать не только риск неполучения желаемого дохода, но и риск невозврата вложенных средств, т.е. риск банкротства предприятия. По нашему мнению, риск банкротства предприятия (в различных его проявлениях) учитывают показатель <Коэффициент покрытия внеоборотных активов собственным капиталом> и показатель <Длительность оборота кредиторской задолженности>.
<Коэффициент покрытия внеоборотных активов собственным капиталом> отражает платежеспособность предприятия в долгосрочном периоде. Для обеспечения платежеспособности предприятия в долгосрочной перспективе необходимо, чтобы перманентный капитал (равный сумме собственного капитала и долгосрочного заемного капитала) был бы больше суммы внеоборотных активов или их соотношение было бы больше единицы. Однако для первоклассных предприятий оно должно быть несколько выше, чтобы даже случайные рыночные колебания (в том числе уменьшение долгосрочного заемного финансирования) не смогли никоим образом повлиять на его финансовую устойчивость.
<Длительность оборота кредиторской задолженности> показывает срок, в течение которого предприятие способно погасить свою краткосрочную кредиторскую задолженность, если выручка предприятия останется на уровне отчетного периода и оно не будет создавать новой задолженности.
Показатель <Длительность оборота кредиторской задолженности> можно рассматривать как индикатор платежеспособности в краткосрочном периоде. Указом Президента РФ № 2204 от 20 декабря 1994 г. установлен предельный трехмесячный срок для исполнения денежных обязательств по расчетам за поставленную продукцию. В то же время согласно п. 2 ст. 3 федерального закона № 6-Ф3 от 8 января 1998 г. <О несостоятельности (банкротстве)> <юридическое лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанности не исполнены им в течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения>.
3Таким образом, <Длительность оборота кредиторской задолженности> больше 180 дней формально показывает, что сроки выполнения обязательств предприятия уже истекли (или у предприятия не хватит ресурсов, чтобы расплатиться с кредиторами в течение установленного срока) и есть повод для немедленного начала возбуждения процедуры банкротства.
В то же время для первоклассных компаний срок исполнения обязательств за полученные сырье и материалы, равный 60 дням, не представляется чрезмерно малым, что подтверждается зарубежным опытом.
КАЧЕСТВО УПРАВЛЕНИЯ БИЗНЕСОМ
Качество управления бизнесом очень емко характеризуется показателем <Длительность оборота чистого производственного оборотного капитала>.
Чистый производственный оборотный капитал представляет собой сумму запасов и дебиторской задолженности за вычетом кредиторской (нефинансовой) задолженности. Его отрицательное значение свидетельствует об отсутствии собственных оборотных средств, а его величина в этом случае характеризует минимальную сумму кредита на пополнение оборотных средств, необходимого предприятию.
Положительное значение показателя <Длительность оборота> указывает время, в течение которого обращаются оборотные средства предприятия, пройдя весь круг от оплаты сырья и материалов, нахождения их в виде производственных запасов, остатков незавершенного производства, запасов готовой продукции до получения платежа за реализованную продукцию.
На основании анализа <Длительности оборота чистого производственного оборотного капитала> могут быть сделаны выводы о качестве управления предприятием.
При рациональном управлении оборотным капиталом предприятия <Длительность оборота чистого производственного оборотного капитала> положительна, но близка к нулю. Это означает, что структура дебиторской и кредиторской задолженностей сбалансирована, а величина запасов определяется технологическими особенностями производства.
Увеличение рассматриваемого показателя указывает, что значительные финансовые ресурсы заморожены в оборотных средствах. Следовательно, либо на предприятии нерациональна закупочно-сбытовая деятельность (размеры запасов избыточны), либо неэффективна работа с дебиторами, и предприятие предоставляет бесплатный кредит своим контрагентам.
Отрицательная, но близкая к нулю величина <Длительности оборота> свидетельствует о рискованности политики предприятия, строящего свою деятельность на использовании бесплатных кредитов поставщиков. Значительные отрицательные значения свидетельствуют об отсутствии у предприятия собственных оборотных средств и наличии проблем с финансовой устойчивостью. Причинами роста <Длительности оборота чистого производственного оборотного капитала> могут быть либо убыточность деятельности предприятия, либо отвлечение средств (например, на содержание социальной сферы).
И в том и в другом случае предоставление финансовых ресурсов такому предприятию не решит его проблем.
Таким образом, на основе вычисления и анализа в динамике пяти финансовых показателей - рентабельности собственного капитала (ROE), уровня собственного капитала, коэффициента покрытия внеоборотных активов собственным капиталом, длительности оборота кредиторской задолженности и длительности оборота чистого производственного оборотного капитала - дается достаточно полная комплексная характеристика финансово-экономического состояния и перспектив развития анализируемого предприятия.
Для того чтобы перечисленные показатели могли использоваться для целей мониторинга, как уже указывалось ранее, необходима разработка системы ранжирования. Предлагаемая нами система (см. таблицу) базируется:
|
Значение интервала |
||||
|
Рентабельность собственного капитала |
> 1/3 ставки |
1/3-1/4 ставки |
> 1/4 ставки |
|
|
Уровень собственного капитала, % |
||||
|
Коэффициент покрытия внеоборотных активов собственным капиталом |
||||
|
Длительность оборота кредиторской задолженности, дней |
||||
|
Длительность оборота чистого производственного оборотного капитала, дней |
> 30; 0-(-10) |
|||
|
Цена интервала |
||||
СИСТЕМА ПОКАЗАТЕЛЕЙ РАНЖИРОВАНИЯ ПРЕДПРИЯТИЙ
Предлагается следующая система распределения предприятий:
Группа A. Сумма цен интервалов 21-25. Предприятие имеет высокую рентабельность, оно финансово устойчиво. Его платежеспособность не вызывает сомнений. Качество финансового и производственного менеджмента высокое. Предприятие имеет отличные шансы для дальнейшего развития.
Группа B. Сумма цен интервалов 11-20. Предприятие имеет удовлетворительный уровень рентабельности. Оно в целом платежеспособно и финансово устойчиво, хотя отдельные показатели ниже рекомендуемых значений. Однако данное предприятие недостаточно устойчиво к колебаниям рыночного спроса на продукцию и другим рыночным факторам. Работа с предприятием требует взвешенного подхода.
Группа C. Сумма цен интервалов 4-10. Предприятие финансово неустойчиво, оно имеет низкую рентабельность для поддержания платежеспособности на приемлемом уровне. Как правило, такое предприятие имеет просроченную задолженность. Оно находится на грани потери финансовой устойчивости. Для выведения предприятия из кризиса следует предпринять значительные изменения в его финансово-хозяйственной деятельности. Инвестиции в предприятие связаны с повышенным риском.
Группа D. Сумма цен интервалов < 4. Предприятие находится в глубоком финансовом кризисе. Размер кредиторской задолженности велик, предприятие не в состоянии расплатиться по своим обязательствам, финансовая устойчивость практически полностью утрачена. Значение показателя <Рентабельность собственного капитала> не позволяет надеяться на улучшение. Степень кризиса предприятия столь глубока, что вероятность улучшения ситуации, даже в случае коренного изменения финансово-хозяйственной деятельности, невысока.
Обоснованность получаемых результатов была проверена на множестве предприятий при проведении анализа в рамках работы Совета по антикризисным программам при Правительстве Москвы, Комплекса перспективного развития г. Москвы, Департамента науки и промышленной политики Правительства Москвы, а также учтены данные, полученные из других регионов России.
Можно утверждать, что предприятий, относящихся к группе А, в сегодняшней России крайне мало - их буквально единицы. Основная масса сосредоточена в группах В-С, причем хорошая команда менеджеров или помощь профессиональной консалтинговой фирмы может перевести предприятие из группы С в В, а отсутствие таковых - из В в С. Что касается предприятий, отнесенных к группе D, то, по нашим оценкам, кризис здесь достиг той стадии, что санационные мероприятия и даже прямая финансовая поддержка, как правило, не дают ожидаемого результата - выхода из кризиса.
Статья подготовлена c использованием материалов книги <Финансовый анализ предприятий (Российский и международный опыт)>, под общ. ред. Э. А. Котляра.
Финансовое состояние - это самая важная характеристика экономической деятельности предприятия во внешней среде. Оно определяет конкурентоспособность предприятия, его потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает, в какой степени гарантированны экономические интересы самого предприятия и его партнеров по финансовым и другим отношениям. Поэтому можно считать, что основная задача анализа финансового состояния - показать состояние предприятия для внутренних и внешних потребителей, количество которых при развитии рыночных отношений значительно растет.
Целью анализа финансового состояния предприятия является оценка его текущего состояния, а также определение того, по каким направлениям нужно вести работу по улучшению этого состояния. При этом желаемым является такое состояние финансовых ресурсов, при котором предприятие, свободно маневрируя средствами, способно путем эффективного их использования обеспечить бесперебойный процесс производства и реализации продукции, а также расходы по его расширению и возобновлению.
Основная цель данной курсовой работы– обосновать принципы и методы анализа финансово-хозяйственного состояния отечественных предприятий.
Соответственно поставленной цели в курсовой работе решаются следующие задачи :
· исследование экономической сути такого понятия как „финансовое состояние предприятия”;
· определение роли финансового состояния в эффективности хозяйственной деятельности предприятия;
· комплексная оценка финансового состояния действующего отечественного предприятия;
Предметом исследования выступают модели диагностикой финансово-хозяйственного состояния отечественных предприятий.
Объектом исследования является диагностика финансово-хозяйственного состояния ОАО «ЧМП».
Курсовая работа состоит из трех глав, в которых последовательно исследуется поставленная проблема.
1. ХАРАКТЕРИСТИКА КОМПЛЕКСНОГО АНАЛИЗА ФИНАНСОВО – ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ В СОВРЕМЕННЫХ УСЛОВИЯХ
1.1.Предварительная оценка финансового состояния предприятия
Финансовый анализ используется как самой компанией, так и внешними субъектами рынка при осуществлении различных сделок или для предоставления информации о финансовом состоянии компании третьим лицам. Как правило, финансовый анализ проводится при:
· реструктуризации. В процессе выделения структурных подразделений в отдельные бизнес-единицы необходимо оценивать такие показатели их текущей деятельности, как размеры дебиторской и кредиторской задолженностей, рентабельность, оборачиваемость материальных запасов, производительность труда и т. д. Благоприятное финансовое состояние структурной единицы может послужить дополнительным фактором в пользу оставления ее в составе компании;
· оценке стоимости бизнеса, в том числе для его продажи/покупки. Обоснованная оценка финансового состояния позволяет назначить справедливую цену сделки и может служить инструментом изменения суммы сделки;
· получении кредита/привлечении инвестора. Результаты финансового анализа деятельности компании являются основным индикатором для банка или инвестора при принятии решения о выдаче кредита;
· выходе на фондовую биржу (с облигациями или акциями). По требованиям российских и западных бирж компания обязана рассчитывать определенный набор коэффициентов, отражающих ее финансовое состояние, и публиковать эти коэффициенты в отчетах о своей деятельности. Например, по российскому законодательству в проспекте эмиссии ценных бумаг компании необходимо указывать степень покрытия платежей по обслуживанию долгов, уровень просроченной задолженности, оборачиваемость чистых активов, долю налога на прибыль в прибыли до налогообложения и т. д.
Финансовый анализ может проводиться для сравнения собственной компании с другой (бенчмаркинг). Для проведения разовых оценок финансового состояния предприятия имеет смысл привлекать профессиональных оценщиков и аудиторов. Это позволит повысить надежность оценки в глазах третьих лиц.
В оперативной деятельности финансовый анализ используется для:
· оценки финансового состояния компании;
· установления ограничений при формировании планов и бюджетов. Например, можно ограничить ликвидность компании (указать, что она должна быть не ниже определенного уровня), оборачиваемость запасов, соотношение собственных и заемных средств, стоимость привлечения капитала и т. д. Во многих компаниях существует практика установления лимитов для филиалов и дочерних предприятий на основе таких показателей, как рентабельность, себестоимость продукции, отдача на инвестиции и т. д.;
· оценки прогнозируемых и достигнутых результатов деятельности.
Анализ начинается с обзора основных показателей деятельности предприятия. В ходе этого обзора необходимо рассмотреть следующие вопросы:
· имущественное положение предприятия на начало и конец отчетного периода;
· условия работы предприятия в отчетном периоде;
результаты, достигнутые предприятием в отчетном периоде;
· перспективы финансово-хозяйственной деятельности предприятия.
Имущественное положение предприятия на начало и конец отчетного периода характеризуются данными баланса. Сравнивая динамику итогов разделов актива баланса, можно выяснить тенденции изменения имущественного положения. Информация об изменении в организационной структуре управления, открытии новых видов деятельности предприятия, особенностях работы с контрагентами и др. обычно содержится в пояснительной записке к годовой бухгалтерской отчетности. Результативность и перспективность деятельности предприятия могут быть обобщенно оценены по данным анализа динамики прибыли, а также сравнительного анализа элементов роста средств предприятия, объемов его производственной деятельности и прибыли. Информация о недостатках в работе предприятия может непосредственно присутствовать в балансе в явном или завуалированном виде. Данный случай может иметь место, когда в отчетности есть статьи, свидетельствующие о крайне неудовлетворительной работе предприятия в отчетном периоде и о сложившемся в результате этого плохом финансовом положении (например, статья «Убытки»). В балансах вполне рентабельных предприятий могут присутствовать также в скрытом, завуалированном виде статьи, свидетельствующие об определенных недостатках в работе.
Это может быть вызвано не только с фальсификациями со стороны предприятия, но и принятой методикой составления отчетности, согласно которой многие балансовые статьи комплексные (например, статьи «Прочие дебиторы», «Прочие кредиторы»).
1.2.Методика анализа финансово - хозяйственного состояния
Методика анализа финансово-хозяйственной деятельности – это совокупность аналитических процедур используемых для определения финансово – хозяйственного состояния предприятия.
Специалисты в области анализа приводят разные методики определения финансово – хозяйственной состояния предприятия.2 Однако основные принципы и последовательность процедурной стороны анализа являются практически одинаковыми с небольшим расхождениями. Детализация процедурной стороны методики анализа финансово-хозяйственной деятельности зависит от поставленных целей и различных факторов информационного, методического, кадрового и технического обеспечения. Таким образом, не существует общепринятой методики анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия, однако во всех существенных аспектах процедурные стороны похожи.
Важное значение для анализа имеет его информационное обеспечение. Это связано с тем, что в соответствии с Законом РФ «О информатизации и защите информации» предприятие может не предоставлять информацию, содержащую коммерческую тайну. Но обычно для принятия многих решений потенциальными партнерами фирмы, достаточным является проведения экспресс-анализа финансово-хозяйственной деятельности. Даже для проведения детализированного анализа финансово-хозяйственной деятельности зачастую не требуется информации составляющую коммерческую тайну. Для проведения общего детализированного анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия требуются сведения по установленным формам бухгалтерской отчетности, а именно:
· форма №1 Бухгалтерский баланс
· форма №2 Отчет о прибылях и убытках
· форма №3 Отчет о движении капитала
· форма №4 Отчет о движении денежных средств
· форма №5 Приложение к бухгалтерскому балансу
Эти сведения, в соответствии с Постановлением Правительства РФ от 5 декабря 1991г. №35 «О перечне сведений которые не могут составлять коммерческую тайну» не могут составлять коммерческую тайну.
Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия проводится в три этапа.
На первом этапе принимается решение о целесообразности анализа финансовой отчетности и проверяется ее готовность к чтению. Задачу о целесообразности анализа позволяет решить ознакомление с аудиторским заключением. Существует два основных типа аудиторских заключений: стандартное и нестандартное. Стандартное аудиторское заключение представляет собой унифицированный кратко изложенный документ, содержащий положительную оценку аудиторской фирмы о достоверности представленной в отчете информации и ее соответствии действующим нормативным документам. В этом случае проведение анализа целесообразно и возможно, так как отчетность во всех существенных аспектах объективно отражает финансово-хозяйственную деятельность предприятия.
Нестандартное аудиторское заключение составляется в тех случаях, когда аудиторская фирма не может составить стандартное аудиторское заключение в силу ряда причин, а именно: некоторые ошибки в бухгалтерской отчетности фирмы, различные неопределенности финансового и организационного характера и т.п. В этом случае ценность аналитических выводов составленных по данной отчетности снижается.
Проверка готовности отчетности к чтению носит технический характер и связана с визуальной проверкой наличия необходимых отчетных форм, реквизитов и подписей на них, а также простейшей счетной проверкой промежуточных итогов и валюты баланса.
Цель второго этапа – ознакомление с пояснительной запиской к балансу, это необходимо для того, чтобы оценить условия функционирования предприятия в данном отчетном периоде и учесть анализе факторы воздействие которых повлекло изменения в имущественном и финансовом положении организации и которые нашли свое отражение в пояснительной записке.
Третий этап является основным в анализе хозяйственной деятельности. Целью этого этапа является оценка результатов хозяйственной деятельности и финансового состояний хозяйствующего субъекта. Необходимо отметить что степень детализации анализа финансово-хозяйственной деятельности может варьировать в зависимости от поставленных целей.
В начале анализа целесообразно охарактеризовать финансово – хозяйственную деятельность предприятия, указать отраслевую принадлежность и прочие отличительные признаки.
Затем производиться анализ состояния «больных статей отчетности», а именно статей убытков (форма №1 – строки 310, 320, 390, форма №2 строки – 110, 140, 170), долгосрочных и краткосрочных кредитов банков и займов, непогашенных в строк (форма №5 строки 111, 121, 131, 141, 151) просроченной дебиторской и кредиторской задолженности (форма №5 строки 211, 221, 231, 241) а также просроченных векселей (форма №5 строка 265).
В случае наличия сумм по этим статьям необходимы изучить причины их появления. Иногда информацию в данном случае может дать лишь дальнейший анализ и окончательные выводы можно будет сделать позже.
1.3.Показатели финансового состояния
Анализ финансово-хозяйственного состояния предприятия состоит в общем из следующих основных компонентов:
· анализ имущественного положения;
· анализ ликвидности;
· анализ финансовой устойчивости;
· анализ деловой активности;
· анализ рентабельности.
Эти составные части тесно взаимосвязаны межу собой и их разделение необходимо лишь для более четкого разделения и понимания выводов по аналитическим процедурам анализа финансово-хозяйственной деятельности организации.
Анализ имущественного положения складывается из следующих компонентов:
· Анализа активов и пассивов баланса
· Анализа показателей имущественного положения
При анализе активов и пассивов баланса прослеживается динамика их состояния в анализируемом периоде. Следует иметь ввиду, что в условиях инфляции ценность анализа по абсолютным показателям значительно снижается и для нейтрализации этого фактора следует проводить анализ также и по относительным показателям структуры баланса.
При оценке динамики имущества прослеживается состояние всего имущества в составе иммобилизованных активов (I раздел баланса) и мобильных активов (II раздел баланса - запасы, дебиторская задолженность, прочие оборотные активы) на начало и конец анализируемого периода, а также структура их прироста (снижения).
Анализ показателей имущественного положения заключается в расчете и анализе следующих основных показателей:
· сумма хозяйственных средств находящихся в распоряжении предприятия;
· данный показатель дает обобщенную стоимостную оценку активов числящихся на балансе предприятия;
· доля активной части основных средств.
Под активной частью основных средств следует понимать машины, станки, оборудование, транспортные средства и т.п. Рост данного показателя рассматривается как положительная тенденция.
Коэффициент износа - он характеризует степень изношенности основных средств в процентах к первоначальной стоимости. Его высокое значение является неблагоприятным фактором. Дополнением данного показателя до 1 выступает коэффициент годности.
Коэффициент обновления, - показывает какую часть от имеющихся на конец периода основных средств составляют новые основные средства.
Коэффициент выбытия, - показывает какая часть основных средств выбыла из хозяйственного оборота за отчетный период по причинам изношенности.
Анализ ликвидности предприятия базируется на расчете следующих показателей:
· Маневренность функционирующего капитала. Характеризует ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств, т.е. средств, имеющих абсолютную ликвидность. Для нормально функционирующего предприятия этот показатель обычно меняется в пределах от нуля до единицы. При прочих равных условиях рост показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция. Приемлемое ориентировочное значение показателя устанавливается предприятием самостоятельно и зависит, например, от того, насколько высока ежедневная потребность предприятия в свободных денежных ресурсах.
Коэффициент текущей ликвидности . Дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов предприятия приходится на один рубль текущих обязательств. Логика исчисления данного показателя заключается в том, что предприятие погашает краткосрочные обязательства в основном за счет текущих активов; следовательно, если текущие активы превышают по величине текущие обязательства, предприятие может рассматриваться как успешно функционирующее (по крайней мере теоретически). Размер превышения и задается коэффициентом текущей ликвидности. Значение показателя может варьировать по отраслям и видам деятельности, а его разумный рост в динамике обычно рассматривается как благоприятная тенденция. В западной учетно-аналитической практике приводится критическое нижнее значение показателя - 2; однако это лишь ориентировочное значение, указывающее на порядок показателя, но не на его точное нормативное значение.
Коэффициент быстрой ликвидности . По смысловому назначению показатель аналогичен коэффициенту текущей ликвидности; однако исчисляется по более узкому кругу текущих активов, когда из расчета исключена наименее ликвидная их часть - производственные запасы. Логика такого исключения состоит не только в значительно меньшей ликвидности запасов, но, что гораздо более важно, и в том, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут быть существенно ниже затрат по их приобретению. В частности, в условиях рыночной экономики типичной является ситуация, когда при ликвидации предприятия выручают 40% и менее от учетной стоимости запасов. В западной литературе приводится ориентировочное нижнее значение показателя - 1, однако эта оценка также носит условный характер. Кроме того, анализируя динамику этого коэффициента, необходимо обращать внимание и на факторы, обусловившие его изменение.
Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности). Является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия; показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно. Рекомендательная нижняя граница показателя, приводимая в западной литературе, - 0,2. В отечественной практике фактические средние значения рассмотренных коэффициентов ликвидности, как правило, значительно ниже значений, упоминаемых в западных литературных источниках. Поскольку разработка отраслевых нормативов этих коэффициентов - дело будущего, на практике желательно проводить анализ динамики данных показателей, дополняя его сравнительным анализом доступных данных по предприятиям, имеющим аналогичную ориентацию своей хозяйственной деятельности.
Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов. Характеризует ту часть стоимости запасов, которая покрывается собственными оборотными средствами. Традиционно имеет большое значение в анализе финансового состояния предприятий торговли; рекомендуемая нижняя граница показателя в этом случае - 50%.
Коэффициент покрытия запасов . Рассчитывается соотнесением величины «нормальных» источников покрытия запасов и суммы запасов. Если значение этого показателя меньше единицы, то текущее финансовое состояние предприятия рассматривается как неустойчивое.
Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия - стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов.
Финансовая устойчивость в долгосрочном плане характеризуется, следовательно, соотношением собственных и заемных средств. Однако этот показатель дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Поэтому в мировой и отечественной учетно-аналитической практике разработана система показателей.
Коэффициент концентрации собственного капитала. Характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредитов предприятие. Дополнением к этому показателю является коэффициент концентрации привлеченного (заемного) капитала - их сумма равна 1 (или 100%).
Коэффициент финансовой зависимости . Является обратным к коэффициенту концентрации собственного капитала. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия. Если его значение снижается до единицы (или 100%), это означает, что владельцы полностью финансируют свое предприятие.
Коэффициент маневренности собственного капитала . Показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т. е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Значение этого показателя может ощутимо варьировать в зависимости от структуры капитала и отраслевой принадлежности предприятия.
Коэффициент структуры долгосрочных вложений . Логика расчета этого показателя основана на предположении, что долгосрочные ссуды и займы используются для финансирования основных средств и других капитальных вложений. Коэффициент показывает, какая часть основных средств и прочих внеоборотных активов профинансирована внешними инвесторами, т. е. (в некотором смысле) принадлежит им, а не владельцам предприятия.
Коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств . Как и некоторые из вышеприведенных показателей, этот коэффициент дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия. Он имеет довольно простую интерпретацию: его значение, равное 0,25, означает, что на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия, приходится 25 коп. заемных средств. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т. е. о некотором снижении финансовой устойчивости, и наоборот.
Показатели группы деловой активности характеризуют результаты и эффективность текущей основной производственной деятельности.
К обобщающим показателям оценки эффективности использования ресурсов предприятия и динамичности его развития относятся показатель ресурсоотдачи и коэффициент устойчивости экономического роста.
Ресурсоотдача (коэффициент оборачиваемости авансированного капитала). Характеризует объем реализованной продукции, приходящейся на рубль средств, вложенных в деятельность предприятия. Рост показателя в динамике рассматривается как благоприятная тенденция.
Коэффициент устойчивости экономического роста . Показывает, какими в среднем темпами может развиваться предприятие в дальнейшем, не меняя уже сложившееся соотношение между различными источниками финансирования, фондоотдачей, рентабельностью производства и т.п.
При анализе рентабельности используются следующие основные показатели, используемые в странах с рыночной экономикой для характеристики рентабельности вложений в деятельность того или иного вида: рентабельность авансированного капитала и рентабельность собственного капитала. Экономическая интерпретация этих показателей очевидна - сколько рублей прибыли приходится на один рубль авансированного (собственного) капитала. При расчете можно использовать либо общую прибыль отчетного периода, либо чистую прибыль.
КОМПЛЕКСНАЯ ОЦЕНКА ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ НА ПРИМЕРЕ ОАО „ЧМК””
2.1. Оценка структуры баланса
Основой для анализа активов и пассивов ОАО «ЧМК» является аналитический агрегированный баланс, который представлен в приложении А и Б. Проанализировав баланс предприятия нами были выявлены как позитивные так и негативные тенденции.
Позитивные:
· наблюдается увеличение имущества предприятия за период 2000-2001 гг. – на 26808 тыс. руб. или 30,87%;
· увеличение имущества произошло, в основном, за счет увеличения оборотных активов на 29630 тыс. руб. или 219,08% и запасов на 23976 тыс. руб. или 603,17 % (период 2000-2001 гг.);
· за период 2001-2002 гг. наблюдается уменьшения задолженности по краткосрочным кредитам на 5841 тыс. руб. или 37,39%
Негативные:
· за период 2001-2002 гг. произошло уменьшение имущества предприятии на 2878 тыс. руб. или 2,53%;
· уменьшение произошло, в основном, за счет сокращения оборотных активов на 5466 тыс. руб. или 12,67% и запасов на 16414 тыс. руб. или 58,72%;
· за период 2000-2001 гг. наблюдается сокращение собственного капитала предприятия на 3049 тыс. руб. или 3,91%;
· денежные средства предприятия сократились на 124 тыс. руб. или 16,71% (2000-2001 гг.) и 45 тыс. руб. или 7,28% (2001-2002 гг.);
· необоротные активы уменьшились на 2822 тыс. руб. или 3,85% (2000-2001) гг.;
· наблюдается увеличение кредиторской задолженности предприятия на 14842 тыс. руб. или 179,75% (2000-2001 гг.) и 2736 тыс. руб. или 11,84% в 2001-2002 гг..
· дебиторская задолженность предприятия также имеет тенденцию к увеличению (период 2000-2001 гг. – на 5487 тыс. руб. или 88,26%; период 2001-2002 гг. – на 11827 тыс. руб. или 101,05%).
2.2.Оценка платежеспособности и ликвидности
Одной из самых важных характеристик финансового состояния предприятия является финансовая стойкость. Финансовая стойкость характеризует степень финансовой независимости предприятия относительно владения своим имуществом и его использование.
В соответствии с обеспеченностью запасов возможными вариантами финансирования возможны четыре типа финансовой стойкости.
1. Абсолютная стойкость – для обеспечения запасов (З) достаточно собственных оборотных средств; платежеспособность предприятия гарантирована: С < СОК .
2. Нормальная стойкость – для обеспечения запасов кроме собственных оборотных средств привлекаются долгосрочные кредиты и ссуды; платежеспособность гарантирована: С < СОС + КД .
3. Неустойчивое финансовое состояние – для обеспечения запасов кроме собственных оборотных средств и долгосрочных кредитов и ссуд привлекаются краткосрочные кредиты и ссуды; платежеспособность нарушена, но имеется возможность ее возобновить: С < СОС + КД + КК .
4. Кризисное финансовое состояние – для обеспечения запасов не хватает „нормальных источников” их формирования; предприятию угрожает банкротство: С > СОС + КД + КК .
В таблице 2.1 проведен расчет финансовой стойкости для ОАО «ЧМК».
Таблица 2.5
Анализ финансовой стойкости для ОАО «ЧМК»
| № п/п | Показатель | 2000 | 2001 | 2002 |
| а | 1 | 2 | 3 | 4 |
| 1 | Собственный капитал | 77973,00 | 74924,00 | 75151,00 |
| 2 | Необоротные активы | 73310,00 | 70488,00 | 73076,00 |
| 3 | Собственные оборотные средства (р.1-р.2) | 4663,00 | 4436,00 | 2075,00 |
| 4 | Долгосрочные обязательства | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
| 5 | Наличие собственных и долгосрочных источников покрытия запасов (р.3 + р.4) | 4663,00 | 4436,00 | 2075,00 |
| 6 | Краткосрочные кредиты и ссуды | 600,00 | 15620,00 | 9779,00 |
| 7 | Общий размер основных источников покрытия запасов (р.5+р.6) | 5263,00 | 20056,00 | 11854,00 |
| 8 | Запасы | 3975,00 | 27951,00 | 24,60 |
| 9 | Избыток или нехватка собственных оборотных средств (р.3-р.8) | 688,00 | -23515,00 | 2050,40 |
| 10 | Избыток или нехватка собственных средств и долгосрочных кредитов и ссуд (р.5-р.8) | 688,00 | -23515,00 | 2050,40 |
| 11 | Избыток или нехватка основных источников покрытия запасов (р.7-р.8) | 1288,00 | -7895,00 | 11829,40 |
| 12 | Тип финансовой стойкости | абсолютная | кризисное | абсолютная |
Как показывают данные таблицы 2.1 предприятие в 2000 г. имело абсолютную финансовую стойкость, в 2001 – кризисное финансовое состояние, в 2002 – абсолютную финансовую стойкость. Перейти из кризисного финансового состояния в абсолютную стойкость предприятие смогло очень сильно уменьшив собственные запасы. Такие сильные скачки финансовой стойкости предприятии очень негативно влияют на финансовое состояние предприятия.
В таблице 2.2 приведен расчет показателей финансовой стойкости.
Таблица 2.2
Анализ показателей финансовой стойкости ОАО «ЧМК»
Рассмотрим подробнее приведенные в таблице 2.2 показатели. Так, Показатель маневренности рабочего капитала характеризует часть запасов в собственных оборотных средствах. Направление позитивных изменений данного показателя – уменьшение. В данном случае сначала идет сильное уменьшение, потому увеличение показателя до 5,56. Такие «скачки» очень негатвино отражаются на работе предприятия.
Коэффициент финансовой независимости
характеризует возможность предприятия выполнять внешние обязательства за счет собственных активов. Его нормативное значение должно быть больше или равняться 0,5. Как видим в течение анализируемого периода этот показатель является большим нормативного значения, что свидетельствует о финансовой независимости предприятия.
Коэффициент финансовой стабильности
показывает возможность обеспечить задолженность собственными средствами. Превышение собственных средств над ссудными свидетельствует о финансовой стабильности предприятия. Нормативное значение показателя должно быть больше единицы. В нашем случае его значение свидетельствует о высокой финансовой стабильности предприятия.
Коэффициент финансовой стойкости характеризует часть стабильных источников финансирования в их общем объеме. Он должен быть в пределах 0,85-0,90. У анализируемого предприятия его значения составляет 0,90 только в 2000 г., дальше данный показатель уменьшается до уровня 0,66 (2001 г.) и 0,68 (2002 г.).
Рядом с абсолютными показателями финансовой стойкости целесообразно рассчитать совокупность относительных аналитических показателей – коэффициентов ликвидности (см. табл. 2.3).
Таблица 2.3
Анализ ликвидности ОАО «ЧМК»
Коэффициент покрытия характеризует достаточность оборотных средств для погашения долгов на протяжении года. При значении коэффициента менее 1 предприятие имеет неликвидный баланс. Как видим, значение этого показателя для ОАО «ЧМК» свидетельствуют о ликвидности предприятия в анализируемом периоде.
Коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской задолженности показывает способность предприятия рассчитаться с кредиторами за счет дебиторов на протяжении года. Рекомендованное значение этого показателя 1. Для ОАО «ЧМК» данный показатель приближается к нормативному только в 2002г..
Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует готовность предприятия немедленно ликвидировать краткосрочную задолженность. Нормативное значение этого показателя находится в пределах 0,20 – 0,35. В периоде, что рассматривается, значение данного коэффициента не соответствуют нормативным.
2.3. Анализ финансовых результатов предприятия
В таблице 2.4 приведен анализ финансовых результатов ОАО «ЧМК».
Таблица 2.4
Анализ финансовых результатов ОАО «ЧМК»
| № п/п | Показатель | Период | Изменения за период | ||
| 2002 | 2001 | тыс. руб. (гр.1-гр.2) |
% (гр.3:гр.2) * 100 |
||
| а | б | 1 | 2 | 3 | 4 |
| 1 | Чистый доход (выручка) от реализации продукции | 434678,00 | 488906,00 | -54228 | -11,09 |
| 2 | Себестоимость реализованной продукции | 241513,00 | 308783,00 | -67270 | -21,79 |
| 3 | Валовая прибыль от реализации | 193165 | 180123 | 13042 | 7,24 |
| 4 | Административные затраты | 34272,00 | 41495,00 | -7223 | -17,41 |
| 5 | Затраты на сбыт | 20832,00 | 34810,00 | -13978 | -40,16 |
| 6 | Другие операционные затраты | 13129,00 | 2711,00 | 10418 | 384,29 |
| 6 | Себестоимость реализованной продукции с учетом затрат | 309746,00 | 387799,00 | -78053 | -20,13 |
| 7 | Прибыль от реализации | 124932 | 101107 | 23825 | 23,56 |
| 8 | Другие доходы | 1211,00 | 7149,00 | -5938 | -83,06 |
| 9 | Прибыль от операционной деятельности | 126143 | 108256 | 17887 | 16,52 |
| 10 | Прибыль от участия в капитале | 240,00 | 365,00 | -125 | -34,25 |
| 11 | Прибыль от обычной деятельности | 137742,00 | 96619,00 | 41123 | 42,56 |
| 12 | Налог на прибыль | 35113,00 | 15403,00 | 19710 | 127,96 |
| 13 | Чистая прибыль | 102629 | 81216 | 21413 | 26,37 |
Как свидетельствуют данные таблицы 2.4, чистая прибыль предприятия в анализируемом периоде увеличилась на 21413 тыс. руб. или 26,37%, что является положительной тенденцией. Если проанализировать за счет чего произошло увеличение величины чистой прибыли, то здесь ситуация не однозначная, так мы можем наблюдать уменьшения объема реализации продукции на 54228 тыс. руб. или 11,09%. Но в то же время происходит снижение себестоимости реализованной продукции на 67270 тыс. руб. или 21,79%, а с учетом административных затрат и затрат на сбыт уменьшение себестоимости составило 20,13%. Мы не можем сказать какие мероприятия повлекли такое снижение себестоимости, возможно что снижение себестоимости повлекло ухудшение качества продукции, так как произошло снижение объема реализации. В любом случае руководству предприятием необходимо принять меры по увеличению объема реализации, так как его снижение, даже на фоне увеличения чистой прибыли, в перспективе может привести к значительному ухудшению финансового состояния предприятия, даже к банкротству.
2.4. Анализ деловой активности
Рассмотрим показатели деловой активности предприятия в анализируемом периоде (см. табл. 2.5).
Таблица 2.5
Показатели деловой активности ОАО «ЧМК»
| № п/п | Показатель |
для расчета |
2000 | 2001 | 2002 |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| 1 | Фондоотдача | Чистая выручка / Основные производственные фонды |
8,92 | 6,93 | 6,37 |
| 2 | Коэффициент оборотности оборотных средств (обороты) | Чистая выручка / Оборотные средства |
16,69 | 36,15 | 10,07 |
| 3 | Период одного обороту оборотных средств (дней) |
/ Коэффициент оборот. оборот. средств |
21,57 | 9,96 | 35,74 |
| 4 | Коэффициент оборотности запасов (обороты) | Себестоимость / Средние запасы |
35,93 | 77,68 | 8,64 |
| 5 | Период одного обороту запасов (дней) |
/ Коэф. обор. запасов |
10,02 | 4,63 | 41,66 |
| 8 | Период погашения кредиторской задолженности (дней) | Средняя кредиторская задолженность * 360 / Себестоимость реализации |
30,91 | 10,33 | 57,42 |
Рассмотрим каждый из приведенных показателей отдельно:
1. фондоотдача – показывает сколько выручки приходится на единицу основных фондов. Как видим, этот показатель имеет тенденцию к уменьшению, что является несколько негативной тенденцией и свидетельствует об уменьшении эффективности использования основных фондов предприятия;
2. период одного оборота оборотных средств – определяет средний период от расходования средств для производства продукции к получению средств за реализованную продукцию. Уменьшение этого показателя свидетельствует о более эффективном использовании оборотных средств на предприятии. В нашем случае наблюдается сначала увеличение (2001 г.), а потом существенное уменьшение данного показателя;
3. период одного оборота запасов – это период, в течение которого запасы трансформируются в денежные средства. Наблюдается очень сильное увеличение данного показателя (с 10 дней в 2000 г. до 42 дней в 2002 г.), что являются негативной тенденцией;
4. показатели периода погашения дебиторской и кредиторской задолженности свидетельствуют о том, что предприятие намного больше времени пользуется по существу бесплатным кредитом со стороны собственных кредиторов чем само кредитует (бесплатно) другие предприятия.
2.5. Оценка вероятности банкротства
Вопросом прогнозированиянеплатежеспособности всегда занимались как академические круги, так и бизнес-консультанты. Поэтому, можно говорить как о теоретическом, так и практическом подходе к проблеме.
Первые опыты по оценке состояния компании были начаты еще в девятнадцатом веке. Показатель кредитоспособности был, по-видимому, первым показателем, что применялся для подобных целей. Особенно активными в этой области были купцы, будучи особенно заинтересованными, в определении потенциальной платежеспособности своих клиентов. В 1826 году увидел свет первый дайджест компаний, что отказались платить по своим обязательствам, который впоследствии был известен как Stubbs Gazette .
Однако только в двадцатом веке финансовые и экономические показатели стали широко использоваться, причем не только для прогнозирования банкротства, как такого, но и для прогнозирования разных финансовых затруднений.
Таким образом, до действительного момента существует более сотни разных работ, посвященных прогнозированию банкротства предприятия. Однако, практически все известные автору работы были выполнены на западе (в основном в США). Соответственно вопрос об их применимости в российских условиях по-прежнему остается открытым.
Также следует отметить, накопленный опыт показывает, что модели прогнозирования банкротства, как правило, состоят из разных коэффициентов с некоторыми весами. Причем, какие именно коэффициенты входят в модель, определяется либо на основе статистических, либо экспертных оценок.
Для оценки возможности банкротства ОАО «ЧМК» используем показатель Таффлера (Z Т).
Z Т = 0,03х1 + 0,13х2 + 0,18х3 + 0,16х4
х2 = 
;
х3 = 
х4 = 
.
Если Z Т > 0,3 – предприятие имеет хорошие долгосрочные перспективы, при Z Т < 0,2 – имеется вероятность банкротства.
Рассчитаем показатель Таффлера для ОАО «ЧМК»:
ZТ = 0,03* 10,495+ 0,13* 0,3403 + 0,18* 0,0883+ 0,16* 3,9243 = 1,0029
Согласно рассчитанному коэффициенту предприятие имеет хорошие долгосрочные перспективы.
2.6. Оценка безубыточности
Все затраты предприятия могут быть подразделены на две части: переменные расходы (производственные), изменяющиеся пропорционально объему производства, и постоянные расходы (периодические), которые, как правило, остаются стабильными при изменении объема выпуска. Выручка от реализации продукции за вычетом себестоимости в объеме производственных переменных расходов составляет маржинальный доход, являющийся важным параметром в оценке управленческих решений.
К переменным (производственным) расходам относятся прямые материальные затраты, заработная плата производственного персонала с соответствующими отчислениями, а также расходы по содержанию и эксплуатации оборудования и ряд других общепроизводственных расходов.
К постоянным относятся административные и управленческие расходы, амортизационные отчисления, расходы по сбыту и реализации продукции, расходы по исследованию рынка, другие общие управленческие, коммерческие и общехозяйственные расходы.
Одним из основных практических результатов использования классификации расходов предприятия по принципу зависимости от объема производства является возможность прогнозирования прибыли, исходя из предполагаемого состояния расходов, а также определение для каждой конкретной ситуации объема реализации, обеспечивающего безубыточную деятельность. Величину выручки от реализации, при которой предприятие будет в состоянии покрыть свои расходы без получения прибыли, принято называть критическим объемом производства ("мертвой точкой").
Проведём оценку безубыточности для ОАО «ЧМК». Для расчетов возьмем следующие данные:
· Выручка = 434678 руб.
· Постоянные расходы = 55104 руб.
· Переменные расходы = 14313 руб.
· Объём реализации = 10000 шт.
· Цена реализации = 43,47 руб.
Посчитаем точку безубыточности аналитическим методом:
Точка безубыточности в натуральных единицах = Постоянные расходы / (Цена – Переменные расходы на единицу продукции)
Подсчитаем переменные расходы на единицу продукции:
14313 / 10000 = 1,43 (руб.)
· Точка безубыточности в натуральных единицах = 55104 / (43,47 – 1,43) = 1311 (шт.)
Определим точку безубыточности графическим методом (рис. 2.1)
Рис. 2.1 Точка безубыточности ОАО „ЧМК”
Если провести перпендикуляр из точки пересечения графиков выручки и полных издержек мы получим, что уровень безубыточности при данных условиях равен 1311 шт. Из проведённых вычислений можно сделать вывод, что исследуемое предприятие прибыльно.
3. РАЗРАБОТКА РЕКОМЕНДАЦИЙ ПО СТАБИЛИЗАЦИИ ФИНАНСОВО – ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
Исходя из результатов проведенного анализа мы можем сделать следующие заключения. Предприятие хоть и прибыльное, но имеет ряд проблем. Так, имеются проблемы с финансовой стойкостью предприятия, о чем свидетельствую резкие скачки в показателях финансовой стойкости. Показатель абсолютной ликвидности предприятия не соответствует нормативным значениям, что свидетельствует о том, что предприятие не сможет быстро покрыть все свои обязательства. Хотя общая ликвидность баланса предприятия в долгосрочной перспективе нормальная.
Не понятна ситуация с себестоимостью продукции, в 2002 г. она уменьшилась на более чем 20%, но не понятно за счет чего. Упали объемы реализации продукции, хотя за счет уменьшения себестоимости предприятие получило в отчетном периоде больше чистой прибыли.
Основываясь на выявленных диспропорциях в финансово-хозяйственной деятельности предприятия мы можем рекомендовать руководству предприятия следующее. Во-первых, руководству предприятием необходимо ликвидировать скачкообразные изменения в финансовой стойкости предприятия. Во-вторых, необходимо довести показатели быстрой ликвидности к нормативным значениям, это можно сделать за счет увеличения денежных средств на расчетном счету предприятия. В-третьих, необходимо прояснить ситуацию с уменьшением себестоимости продукции и уменьшением объема реализации. Давать какие-либо рекомендации на этот счет возможно только после получения полной информации.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В качестве заключения резюмируем основные положения курсовой работы:
· развитие рыночных отношений повышает ответственность и самостоятельность предприятий и других субъектов рынка в подготовке и принятии управленческих решений. Эффективность этих решений во многом зависит от объективности, своевременности и обстоятельности оценивания существующего и ожидаемого финансово-хозяйственного состояния предприятия;
· чистая прибыль ОАО «ЧМП» в анализируемом периоде увеличилась на 21413 тыс. руб. или 26,37%, что является положительной тенденцией. Если проанализировать за счет чего произошло увеличение величины чистой прибыли, то здесь ситуация не однозначная, так мы можем наблюдать уменьшения объема реализации продукции на 54228 тыс. руб. или 11,09%. Но в то же время происходит снижение себестоимости реализованной продукции на 67270 тыс. руб. или 21,79%, а с учетом административных затрат и затрат на сбыт уменьшение себестоимости составило 20,13%. Мы не можем сказать какие мероприятия повлекли такое снижение себестоимости, возможно что снижение себестоимости повлекло ухудшение качества продукции, так как произошло снижение объема реализации;
· руководству предприятием необходимо ликвидировать скачкообразные изменения в финансовой стойкости предприятия;
· необходимо довести показатели быстрой ликвидности к нормативным значениям, это можно сделать за счет увеличения денежных средств на расчетном счету предприятия.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
1. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. – Киев: Изд-во «Ника-Центр», 1999 г.
2. Бобылева А.З. Финансовый менеджмент: - М.: Издательство РОУ, 99- 152с.
3. Бочаров В.В. Финансовое моделирование. Учебное пособие – СПб.: Питер, 2000.
4. Вакуленко Т.Г., Фомина Л.Ф. Анализ бухгалтерской отчетности для принятия решений. М.: Издательский дом «Герда», 1999г.
5. Грамотенко Т.А. Банкротство предприятий: экономические аспекты. М.: Приор, 1998 г.
6. Гребнев Л.С. Нуреев Р.М. Экономика. М.: -Вита-Пресс, 2000 г. с.432.
7. Дягтеренко В.Г. Основы логистики и маркетинга. – Ростов-на-Дону: Экспертное бюро, М.: Гардарика, 1996. –120 с.
8. Донцова Л.В. Анализ бухгалтерской отчетности.–М.:ДИС,1999 г. с.234.
9. Ефимова О.В. Финансовый анализ.- М.: Издательство «Бухгалтерский учет», 2002 г., с.528.
10. Журавлев В.В. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятий: ЧИЭМ СПбГТУ. Чебоксары, 1999- 135с.
11. Ковалев А.И. Анализ финансового состояния предприятия. – М.: Центр экономики и маркетинга, 2000. – 480с.
12. Ковалев В.В. Финансовый анализ. М.: Финансы и статистика, 2001. – 512с.
14. Козлова О.И. Оценка кредитоспособности предприятия. М.: АО «АРГО», 1999 г. с. 274.
15. Любушин Н.П. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. М.:ЮНИТИ, 1999. – 471с.
16. Нерушин Ю.М. Коммерческая логистика. М.:Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997. – 271с.
17. Макарьян Э.К. , Герасименко Г.Л. Финансовый анализ. М.: ПРИОР, 1999 г. с. 319.
18. Международные стандарты финансовой отчетности. – М.: Аскери-Асса, 1999 г. с.120.
19. Муравьев А.И. Теория экономического анализа. М.: Финансы и статистика, 1998 г. с.495.
20. Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент. М.:Банки и биржи, 1998. – 400с.
Финансовое состояние является важнейшей характеристикой финансовой деятельности предприятия. Оно определяет конкурентоспособность предприятия и его потенциал в деловом сотрудничестве, является гарантом эффективной реализации экономических интересов всех участников финансовых отношений, как самого предприятия, так и его партнеров.
Итоговая комплексная оценка учитывает все важнейшие параметры (показатели) финансово-хозяйственной деятельности предприятия, то есть хозяйственной активности в целом. При ее построении используются данные о производственном потенциале предприятия, рентабельности его продукции, эффективности использования производственных и финансовых ресурсов, состоянии и размещении средств, их источниках и другие показатели.
Исходные данные и результаты комплексной оценки финансового состояния предприятия представлены в табл. 10.доженность
Таблица 10. Комплексная оценка финансового состояния предприятия
|
На начало |
На конец |
Оптимальное |
||
|
Показатель |
значение |
|||
|
Коэффициент абсолютной ликвидности | ||||
|
Коэффициент покрытия баланса | ||||
|
Коэффициент покрытия запасов | ||||
|
Коэффициент финансовой зависимости | ||||
|
Коэффициент быстрой ликвидности | ||||
|
Собственные оборотные средства | ||||
|
Коэффициент финансовой независимости | ||||
|
Рентабельность собственного капитала | ||||
|
Рентабельность продаж | ||||
|
Комплексная оценка |
Расчет комплексной оценки возможен по формуле (при данных, включенных в табл. 30) без стандартизации:
Оценка = √ (Кфакт1 – К баз1) + ….+ (Кфакт 9 – Кбаз 9)
Оценка на кон.года = √ (0,28-0,2)+(2,59-2)+(0,51-1)+(0,47-0,1)+(0,6-0,7)+(0,61-0,6)=0,68
Оценка на конец года = √ (1,29-0,2)+(4,39-2)+(1,52-1)+(0,69-0,1)+(0,86-0,7)+(0,65-0,6)=0,77
Как видно из таблицы 10, комплексная оценка уменьшилась и к концу года и составила 0,68 пункта, что говорит об улучшении финансового состояния предприятия.
Заключение
В ходе прохождения производственной практики я познакомилась с организационной структурой предприятия ООО «ЛЭАР» с тем, как организация функционирует на рынке, взаимодействует с поставщиками, потребителями, конкурентами, с ее финансовой деятельностью и аспектами торговли. В целом в организации сложился благоприятный климат работы персонала, все работники работают как одна команда, за время прохождения практики не было замечено конфликтных ситуаций между работниками. Мною были приобретены практические навыки работы в коллективе организации.
Проведя анализ, полученной мною документации, я смогла сделать комплексный анализ предприятия, а так же можно дать следующие рекомендации.
Предприятие в отчетном году значительно погасило дебиторскую задолженность.
Так же предприятие вложила достаточную сумму в основные средства.
Все это повлекло сокращение ликвидных активов предприятия.
С целью повышения рентабельности необходимо также принять меры по снижению себестоимости услуг, сокращению запасов. Возможным также введение новой производственной линии.
С целью более эффективного управления кредиторской задолженностью рекомендуется: погасить долги перед персоналом предприятия, а также перед поставщиками. Это можно сделать, если взыскать дебиторскую задолженность.
Так же необходимо улучшить сбытовую политику предприятия в связи с огромным количеством готовой продукции на предприятии.
Рост управленческих расходов на уровне предыдущего года предприятие не может себе позволить в условиях экономического кризиса, поэтому необходимо жестко контролировать этот вид расходов.
В целом можно сделать вывод, что предприятие за отчетный период увеличила все основные финансовые показатели деятельности. Если раньше предприятие было в убытке, на конец года можно наблюдать прибыль. При этом, если учесть возможный сбыт уже готовой продукции на складе, в следующем периоде следует ожидать еще большее увеличение прибыли.
Список литературы
Для комплексной оценки финансового состояния предприятия используют методику «ИНЭК-АНАЛИТИК». Согласно методике, предприятие относится к одной из групп, в которой ранжируются показатели финансового состояния исследуемого предприятия на основе следующих критериев:
1) эффективность деятельности;
2) рискованность деятельности;
3) долгосрочные и краткосрочные перспективы платежеспособности;
4) качество управления.
Таблица 9.1 Комплексная оценка финансового состояния предприятия ООО «РН – КНПЗ» в 2006 г.
|
Наименование показателя |
||||
|
Рентабельность собственного капитала, % |
6,765 – 13,530 |
|||
|
Уровень собственного капитала, % |
||||
|
Коэффициент покрытия внеоборотных активов собственным капиталом |
||||
|
Длительность оборота краткосрочной задолженности по денежным платежам, дни |
||||
|
Длительность оборота чистого производственного оборотного капитала, дни |
||||
|
Цена интервала, баллы |
||||
|
Сумма баллов |
||||
|
Примечание: Жирным шрифтом выделены фактические значения показателей предприятия |
||||
На основе отобранных показателей определяется комплексная оценка финансового состояния предприятия с отнесением его к одной из четырех групп инвестиционной привлекательности:
· первая группа (22 – 25 баллов ) – предприятие имеет высокую рентабельность и оно финансово устойчиво. Платежеспособность предприятия не вызывает сомнений. Качество финансового и производственного менеджмента высокое. Предприятие имеет отличные шансы для дальнейшего развития;
· вторая группа (16 – 21 баллов ) – платежеспособность и финансовая устойчивость предприятия находятся, в целом, на приемлемом уровне. Предприятие имеет удовлетворительный уровень доходности, хотя отдельные показатели находятся ниже рекомендуемых значений. Следует отметить, что предприятие недостаточно устойчиво к колебаниям рыночного спроса на продукцию (услуги) и другим факторам финансово-хозяйственной деятельности. Работа с предприятием требует взвешенного подхода;
· третья группа (9 – 15 баллов ) – предприятие финансово неустойчиво, оно имеет низкую рентабельность для поддержания платежеспособности на приемлемом уровне. Как правило, такое предприятие имеет просроченную задолженность. Для выведения предприятия из кризиса следует предпринять значительные изменения в его финансово-хозяйственной деятельности. Инвестиции в предприятие связаны с повышенным риском;
· четвертая группа (менее 9 баллов ) – предприятие находится в глубоком финансовом кризисе. Размер кредиторской задолженности велик, оно не в состоянии расплатиться по своим обязательствам. Финансовая устойчивость предприятия практически полностью утеряна. Значение показателя рентабельность собственного капитала не позволяет надеяться на улучшение. Степень кризиса предприятия не позволит улучшить ситуацию, даже в случае коренного изменения финансово-хозяйственной деятельности.
Так, по сумме баллов (19) ООО «РН – КНПЗ» относится ко второй группе инвестиционной привлекательности.
Для комплексной обобщающей сравнительной оценки результатов хозяйствования предприятий проводят многомерный сравнительный анализ и устанавливают рейтинг предприятия.
Обобщающая оценка результатов деятельности предприятий обычно проводится по целому комплексу показателей (табл. 9.2).
Таблица 9.2 Матрица оценки финансового состояния нефтеперерабатывающих предприятий за 2006 г.
|
Наименование показателя |
Нефтеперерабатывающий завод |
|||
|
Комсомольский-на-Амуре |
Хабаровский |
Ангарский |
Ачинский |
|
|
Чистая рентабельность предприятия, % |
||||
|
Оборачиваемость запасов |
||||
Однако получить такую оценку довольно сложно: например, по уровню производительности труда анализируемое предприятие среди других будет занимать первое место, по себестоимости – третье, по уровню рентабельности – четвёртое и т.д.
Для однозначной оценки результатов хозяйственной деятельности довольно широко используются интегральные показатели, основанные на методе «суммы мест».
Для их расчёта применяют следующий алгоритм:
1) обосновывается система показателей, по которым будут оцениваться результаты хозяйственной деятельности предприятий, собираются данные по этим показателям и формируется матрица исходных данных (табл. 9.2);
2) в матрице исходных данных в каждой графе определяется максимальный элемент, который принимается за единицу. Затем все элементы этой графы (а ij) делятся на максимальный элемент предприятия-эталона (max a ij). В результате получают матрицу (табл. 9.3) стандартизованных коэффициентов (x ij);
3) все элементы матрицы (табл. 9.3) возводятся в квадрат, полученные рейтинговые оценки размещаются по ранжиру, и определяется рейтинг каждого предприятия. Первое место занимает предприятие, которому соответствует наибольшая сумма, второе место – предприятие, имеющее следующий результат, и т.д. (табл. 9.4)
Таблица 9.3 Матрица стандартизованных коэффициентов нефтеперерабатывающих предприятий
|
Наименование показателя |
Нефтеперерабатывающий завод |
|||
|
Комсомольский-на-Амуре |
Хабаровский |
Ангарский |
Ачинский |
|
|
Чистая прибыль на 1 руб. реализации, % |
||||
|
Выработка на одного работника, тыс. руб./чел. |
||||
|
Оборачиваемость запасов |
||||
|
Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами |
||||
|
Коэффициент текущей ликвидности |
||||
Как видно из табл. 9.4, лидерами являются Ангарский и Комсомольский-на-Амуре НПЗ, аутсайдером – Хабаровский НПЗ. Рейтинг Комсомольского-на-Амуре НПЗ ниже, чем у сибирских конкурентов, за счет относительно низких показателей рентабельности, обусловленных снижением выручки от продажи готовой продукции, произведенной на условиях процессинга.
|
Наименование показателя |
Нефтеперерабатывающий завод |
|||
|
Комсомольский-на-Амуре |
Хабаровский |
Ангарский |
Ачинский |
|
|
Чистая прибыль на 1 руб. реализации, % |
||||
|
Рентабельность активов предприятия, % |
||||
|
Выработка на одного работника, тыс. руб./чел. |
||||
|
Оборачиваемость запасов |
||||
|
Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами |
||||
|
Коэффициент текущей ликвидности |
||||
Преимущество рассмотренной методики многомерного сравнительного анализа в том, что она базируется на комплексном многомерном подходе к оценке такого сложного явления, как производственно-финансовая деятельность предприятия, учитывает реальные достижения всех предприятий-конкурентов и степень их близости к показателям предприятия-эталона.
